高收益债超额收益显著-广发基金固定收益月报-2012年3月

资金利率与债券收益率走势

债券指数走势与旗下产品表现

信用利差走势

数据来源：Wind

重大事件
　季末受到银行考核的影响，资金利率尤其是短期的跨节资金利率显著上行。
市场表现
　　资金利率下降到3.5%以下，月中基本下探到不到3%，资金利率已经较去年和今年初大幅下降。短期资金利率和中长期资金利率走势出现背离，短期资金利率受到季末影响，在月底显著上行；但中长期资金利率反而在月末下行，体现了市场对于中长期资金面较为乐观的预期。

数据来源：Wind

重大事件
　　受到信用债市场行业的转暖，3月企业债发行规模达到1000亿元，是有史以来月度发行规模最大的月份（月度发行第二高是2012年12月份，发行规模558亿元），一般的月度发行规模在200-300亿元。
市场表现
AA 短融收益率显著下降，单月下降幅度达到50BP，5年期AA也出现了10BP左右的降幅，债券市场对信用风险的担忧进一步下降。

数据来源：Wind

国债和信用债均平稳上行，其中信用债上涨幅度超过利率债；

可转债受到大盘下跌的影响，转债指数显著下降。

数据来源：Wind

广发强债3月累计净值增长率为0.24%
广发聚利3月累计净值增长率为0.75%
广发货币A3月基金七日年化收益率的月度平均值为4.92%。

数据来源：Wind，统计时间：2012.3.1-3.31

数据来源：Wind

重大事件
对城投债的政策支持继续推动高收益债券的市场行情。
市场表现
中低评级信用债利差显著下行，其中1年期品种下降更为明显，AA评级达到将近100BP，AA-评级甚至达到将近150BP；5年期中低评级中票利差缩小50BP左右。

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