现状

展望

利率品种

基于农产品价格以及通胀预期的上升，中长期利率产品收益率普遍已经反弹到6月降息前的水平。

基于经济走势震荡向下的判断，利率品种收益率反弹的空间不大，但考虑到近期央行重点调控资金利率，资金利率短期内的下行幅度有限，将压制利率品种的下行空间，因此预计短期内利率品种以震荡走势为主。

信用品种

在经济筑底阶段，市场对于信用风险的担忧继续提高，导致风险偏好有所上升；目前，信用品种的供给压力正在不断释放，一级市场发行收益率和流动性更好的短融市场收益率出现了显著反弹。

信用品种的未来供给将出现显著提高，而新增需求基本无法覆盖新增供给，未来将面临显著的供需缺口，带动收益率的提高。目前，在经济筑底的阶段，除了1年期品种外，其他品种利差均在历史1/4分位数左右，利差保护严重不足，在短期内利率品种收益率下行空间不大的情况下，信用债的超配价值不高，应耐心等待收益率反弹后的机会。

可转债

转债市场目前的债性和股性特征均不突出，难以走出独立行情。

转债的供给压力在未来2个月内会较为突出，抑制转债估值的提高。