数据来源：Wind。注：Shibor利率代表了大型银行之间的同业拆借利率，一般也是货币基金进行同业存款的基准利率，稳定性相对银行间回购利率更好，因此可以作为资金面波动的良好指标。
重大事件
(1) 5月6日，国家外汇管理局发布《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》，旨在抑制短期的套利贸易活动，中期将影响外汇占款的流入。
(2) 5月中旬启动年度财税上缴，银行间资金面持续紧张。
市场表现
央票集中到期，公开市场操作仍延续净投放状态（1600亿元），但受到外汇占款下降以及财税上缴的影响，资金面在5月中旬开始维持在高位。
数据来源：Wind
重大事件
(1)3月中采PMI为50.9，但扣除季节因素后低于均值；同时，4月汇丰PMI数据跌至50.5，大幅低于市场预期，市场确认经济复苏偏弱，带动债市收益率下行。
(2)4月中旬开始的监管风暴推升信用债市场收益率。
市场表现
PMI数据显示经济复苏进程不达预期，逐步形成一致的债市走牛预期，但银行间债市监管风暴打断了这一进程，尤其对信用债冲击最大，收益率平均上浮30BP以上。
数据来源：Wind。注：信用利差一般用于评价信用债的估值水平，信用利差越低、估值就越贵。从历史上来看，信用利差主要与经济背景和资金面负相关，表现为经济环境越好、资金面越宽松，信用利差就越低。
重大事件
(1)外部评级机构对于部分行业的企业继续下调评级：1) 南宁糖业、鞍钢股份和中国第一重型机械评级展望转负；2) 华锐风电由AA+下调到AA等级，并遭证监会立案调查；
(2)发改委正式下发《关于对企业债券发行申请部分企业进行专项核查工作的通知》，企业债新项目申报暂停。
市场表现
4月份的监管风暴带来利差大幅反弹，但在供给下降的背景下，刚性的配置需求再次将利差拉低到历史低位。
数据来源：Wind
国债和企业债指数平稳上行；可转债指数在上半月有所反弹，5月下旬开始震荡走平。
