现状 

展望 

利率品种 

利率债方面，上旬，新年伊始债券市场即面临获利回吐压力，收益率以回调开场，但随后配置盘入场收券带动收益率稳步下行；中旬开始，持续紧张的资金面成为债券市场投资者关注的焦点，收益率也因此反弹上行。临近月底，配置盘再次强势入场，封住收益率上行空间，现券交投情绪有所回暖。 

2016年经济增长稳步下台阶，结构调整成为重点，以消费升级、创新等逐渐替代房地产和基建。今年需要密切关注经济数据出现边际改善的可能性以及地方债的供给压力，中短期内利率债中长端的走势预计仍以区间震荡为主，做好波段操作准备或运用国债期货适时进行套保操作。目前建议观望为主，如有配置需求，可以适时买入一些流动性较好的券种，做好新老券的转换。 

信用品种 

信用债方面，市场交投主要围绕中高评级、中短久期品种，收益率跟随利率债走势先下后上。城投类债券走势坚挺，配置需求仍较旺盛。 

信用债方面，市场关注点仍集中在城投和中高等级产业债上。目前经济下行压力仍在，信用风险未来将持续暴露，因此需要警惕信用风险事件对中低评级信用债的负面影响，进行持仓个券筛选，规避存在风险隐患的信用债。 

可转债 

权益市场开年即出现较大幅度调整，月底下跌势头减缓。转债在大量供应下出现了一定估值的回落，但估值回落幅度不大。部分可交换债跌至面值附近。 

转债估值较高，市场对未来股市波动性尤其是向上的波动存在一定期待，估值或许还有调整压力。可交换债因没有修正压力，估值更便宜，隐含收益率已经在0以上，虽还不是特别有吸引力的品种，但已经进入尝试性布局的区间。