现状 

展望 

利率品种 

全月市场在经济基本面企稳预期、债市供给压力、信用风险担忧引发的流动性挤兑以及营改增等因素的压制下，收益率调整上行明显。 

市场心态在一轮利率上行后已经出现一些变化，前期利率将是一段时间内的低点的看法开始被市场接受，心态变化导致债市短期内不太可能重归牛市，收益将来自波段。关注4月经济金融数据对利率债市场后续走势的指引作用，做好波段操作准备或运用国债期货适时进行套保操作。目前建议观望为主，如有配置需求，可以适时买入一些流动性较好的券种，做好新老券的切换。 

信用品种 

信用风险造成的挤兑叠加其他因素导致信用品种出现较大幅度调整，中低等级品种在调整类似幅度后关注度下降，信用利差事实上已经拉开。 

随着发债企业年报陆续披露信用风险未来可能将持续暴露，评级调整浪潮也将对信用品种估值带来压力，因此需要警惕信用风险事件对中低等级信用债的负面影响，进行持仓个券筛选，规避存在风险隐患的信用债。信用利差虽然有一些修复，但总体而言低等级品种的补偿不足。 

可转债 

权益品种在4月份波动不大，上旬股指上扬，但市场情绪一般，下旬估值单日出现较大调整后略有上涨。转债品种全月看表现平淡。 

数据改善并未深入人心并提升风险偏好，权益市场信心仍有待修复，转债等品种可能已经蕴含了一定机会，但前提是注意止损。