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中国证券投资基金业协会副会长钟蓉萨: 做好FOF服务养老 迎接基金行业春天的绽放

2017-11-13来源:广发基金

  在广发基金主办的“2017资产配置高峰论坛”,中国证券投资基金业协会(下称“协会”)副会长钟蓉萨表示,我国的基金中基金(下称“FOF”)正处在发展初期,FOF对资产管理生态的构建、对基金行业服务养老金都有十分重要的意义。

  区别FOF与普通公募基金

  钟蓉萨将基金公司的核心竞争力比作两个轮子和一个发动机,两个轮子分别是投研能力和销售能力,发动机则是产品布局的能力。随着公募基金实行注册制,基金公司有了更多的主动权,应该更加主动的进行产品布局。目前基金行业运作已有19个年头,全市场有超过4000只公募产品。她说,过去基金公司在各类工具型产品上做了很多尝试,希望基金公司能进一步发展资产配置的能力。

  钟蓉萨援引境外业界的比喻,指出FOF就像交响乐。“交响乐是把各种不同的乐器组合在一起,奏出的是单一乐器无法演奏出来的优美声音。交响乐队中的小提琴、小号就好比股票基金、债券基金。奏交响乐需要先定调,然后看曲子需要用到几种乐器、分几个声部,最后再选择合适的小提琴手、小号手来进行演奏。”这就对基金公司和基金经理提出了和过去不同的要求:要通过FOF做资产配置的“营养大餐”,而不是简单的把原有产品进行组合再销售。“FOF的发展是一个长期的工作,现在对行业来讲其实只是一个开始,我们还有很多的工作要做”,钟蓉萨表示。

  FOF与个人养老金投资间的关系

  证监会11月3日就《养老目标证券投资基金指引(试行)》公开征求意见,鼓励以FOF的产品形态为个人实现养老金资产的配置。

  目前我国的养老金第一支柱基本养老是国家兜底,随着人口老龄化加剧,国家的负担会越来越重。第二支柱企业年金,经过十年的发展,到目前有两千多万人参与,整体参与率并不高。所以协会认为必须要推动国家出台个人税收递延型养老金政策,把税收优惠落实到个人,鼓励老百姓为自己未来的养老做投资、做储备。钟蓉萨表示,在个人养老金的投资上,长期稳定的收益不是通过保本保收益实现,而是要通过科学的资产配置和合理的风险控制来实现的,FOF就给了大家这样一个工具。保本保收益不仅不利于养老金的长期保值增值,而且这种刚性兑付的各类资产,在金融机构之间进行传导,还有可能诱发系统性的金融风险。“所以我们觉得要对FOF架构好好的研究,为个人投资者当然也包括为这些大型的养老机构进行养老金的投资,提供更好的载体”,钟蓉萨说道。

  2006年,美国的养老金保护法案从许多养老金融产品里面选择了目标日期基金和目标风险基金这两类产品放到了默认安排。所以在养老目标基金上,希望大家能够从目标日期和目标风险这两类产品开始,而不是去追逐热点。“养老金这件事情是最重要的事情,要做正确的事,而不是做特别热闹的事”,钟蓉萨表示。

  唯有冬藏,才能迎来春天的绽放

  美国是从四十年代甚至更早就有了公募基金,但实际上从八十年代开始,随着养老金的发展,美国的公募基金才迎来春天。“郁金香必须是在冬天把它种到地里,春天才能看见花的绽放。所以,我们希望基金行业能够做好准备,来迎接我们春天的绽放。”钟蓉萨强调,基金行业要坚持做对的事,慢慢来。走在正确的道路上,慢,也是快。

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