广发基金

　　年末绩优基金进入分红季，广发基金旗下两只混合型基金双双发布分红公告。根据公告，广发行业领先混合A类（270025）将进行本年度首次分红，每10份派发2.7元红利，权益登记日为12月7日，现金红利发放日为12月11日；广发聚泰混合A（001355）本次分红每10份派发2.310元红利，权益登记日为12月6日，现金红利发放日为12月8日。

　　大比例分红以丰厚盈利为基础。Wind截至12月6日的统计数据显示，广发行业领先A（270025）今年以来净值增长率达到20.69%，在2017只同类型基金中排名第309名，位列同类基金前15%；近一年收益率17.13%，在1890只同类型基金中排名第324名，位列同类基金前17%。

　　优秀的业绩源于基金经理出色的行业配置和精选个股能力。广发行业领先基金经理刘格菘具有7年证券从业年限，投资年限为4年。第三方研究机构评价称，刘格菘具有扎实的经济学与金融学基础，形成了较成熟的宏观、行业周期分析框架，擅长自上而下行业比较研究。同时，他注重个股研究，擅长在优势行业中挖掘成长能力较快的公司进行投资，获得超额收益。在今年的结构性市场行情中，广发行业领先在三季度重配家电、白酒、消费电子等景气白马行业，以及出现拐点的周期股，精准布局并获得了不错的回报。

　　临近年末正是布局新一年的时点。展望2018年，刘格菘认为，从煤耗、高炉开工率等数据看，宏观生产活动有所降温，地产投资、销售，财政投放、出口以及基建等都将面临高基数考验。但考虑到新政策周期已经开启，诸多利好政策值得期待，同时积极的财政政策与稳健适度偏紧的货币政策保持着较强的韧性，因此明年A股大概率依然是分化格局。在这种背景下，投资布局仍然要围绕成长确定性和估值合理性。白酒、电子等行业2018年1季度高增长确定性强，从动态角度看，估值水平整体不高。

　　从投资策略看，刘格菘表示，2018年一季度重点布局两个方向——产业升级与消费升级。这两大方向的确立，来自长周期逻辑。其中，消费升级的动力主要来自人口结构变化、财富积累增长，未来5年进入全面建设小康社会的关键阶段，消费升级将是资本市场投资最重要的主线之一。产业升级的动力，来自当前我国宏观经济增长由注重速度阶段进入了注重质量阶段。在产业发展新阶段，资金、人力、土地等要素价格上升，环保趋严，不断抬高新进入者的门槛，技术对于经济增长的作用越发重要。在这种背景下，龙头公司凭借持续研发投入的技术优势，将占据越来越大的市场份额，盈利能力不断提高，从而形成龙头公司的风口效应。

具体到行业配置，刘格菘表示，将重点配置经过调整估值合理、景气度高的白酒、消费电子、制造业龙头。在紧抓两大主线的同时，关注具备较好机会的5G\光纤光缆行业、竞争格局改善的消费龙头、新能源以及受益于美丽中国建设的环保园林、受益于新人口红利的教育医疗等卫星板块，最终形成“核心+卫星”的持仓结构，力争为投资者提供稳健领先的绝对回报。