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广发基金李耀柱:锤炼海外主动投资管理能力

2020-08-03来源:中国证券报

  在第十七届中国基金业金牛奖评选中,广发基金荣获“海外投资金牛基金公司”奖项。自2013年以来的7届金牛基金奖评选中,广发基金分别在四个年度获得这一荣誉,代表着其海外投资能力获得业内的广泛认可。

  经过十余年的发展,广发基金已经培育出一支经验丰富的海外投研队伍,基金经理的投资视野更为广阔,能够持续从市场上挖掘优质公司的投资机会。广发基金国际业务部负责人李耀柱介绍,未来广发基金将继续提升海外主动管理能力,加强投研团队建设,努力为持有人获取长期稳定的回报。

  深度研究

  作为一家行业领先的资产管理机构,海外投资是广发基金多元投资能力版图中的重要一块。早在2007年,广发基金便成立了国际业务部,是业内较早开始布局海外投资业务的基金公司之一。2010年,广发基金在香港设立子公司——广发国际资产管理有限公司,充分调动香港、广州、上海等多地的投研力量,以国际化视野洞察全球资本市场的机会。

  长达十多年时间深耕海外市场,广发基金培育了一支专业的投研团队,主要投资人员李耀柱、余昊、张东一平均从业年限在10年以上,投资业绩优异。银河证券统计数据显示,2019年恒生指数涨幅为9.06%,广发基金旗下的广发沪港深新起点全年实现37.70%的回报,广发沪港深新机遇取得24.91%的回报,QDII基金广发全球精选的年度回报率亦达到26.46%。

  李耀柱介绍,2019年超额收益主要来自于两方面:一是行业配置,行业配置相对于基准有着比较明显的超额收益,自上而下的方向把握比较准确;二是个股选择上贡献了较大幅度的阿尔法收益,通过对港股上市公司的深度研究,精选出新经济等领域的优质公司,获得较好的收益。

  如何才能领先市场找到投资机会?李耀柱认为,核心是做深度研究,加深对行业和公司的理解。“去年,我们继续在研究上增加人手,通过研究员的调研访谈和行业分析,对公司的经营情况、经营效率、所在行业的竞争力进行全面研究。在此基础上,投资和研究团队再进行充分而深入的讨论。”

  据他介绍,基金经理和研究员会对持仓公司定期进行深度讨论。“每个人都会阐述自己的观点,针对某个事实或者某一个主要矛盾进行深入研究,这样才会对行业、对公司有更深入的理解。”李耀柱表示,投研团队对深入研究比较执着,每个人孜孜不倦让自己的研究更加贴近事实,希望能对上市公司及所在行业有更加前瞻而深入的理解。

  视野广阔

  国际业务团队需要有更加广阔的视野,在全球市场中进行产业链比较,从中找出最优秀的公司。“我们关注的范围除港股以外,还包括A股及美国市场的中概股等,在科技、消费、医药等重要领域均是从全球视角出发来评估上市公司的投资价值。”李耀柱称。

  除了全球化视野,坚持价值投资也是广发基金国际业务团队身上的鲜明标签。“我们贯彻一个理念,就是我们认为优秀的企业随着时间的推移,价值会不断增长,他们给股东的回报是持续增长的。所以,我们更愿意与优秀的企业为伍,愿意用时间陪伴他们成长,这是我们最重要的一个核心投资理念。”李耀柱介绍,国际业务团队对全球产业链进行横向比较和研究,努力发掘出国内市场具有中长期成长潜力的优秀公司。

  回顾近一两年的港股投资,国际业务团队在一些细分领域先于市场捕捉到投资机会。比如,港股市场中收益颇丰的物业板块,广发基金是业内较早研究并买入的机构。在互联网领域,在某些重要的龙头公司上市前,研究员已进行了深度的研究;在公司上市后就开始重仓持有,给基金组合贡献了较高的超额收益。

  他还表示,随着部分中概股陆续回归香港市场,港股将成为新经济核心资产聚集地,吸引力会进一步增加。未来在港股的投资中,广发基金将继续拥抱新经济,挑选出具备竞争优势的互联网、新零售、生物医药等领域的上市公司。

  在美股的投资中,国际业务团队对美股市场中的互联网、半导体、消费、医药等领域的上市公司同样有着有较为深入的研究,通过了解这些公司的发展历史和经营决策,拆解它们的商业模式,一方面把握了很好的投资机会,另一方面也帮助团队对A股和港股产业的发展趋势做出了更加准确的判断。

  

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