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“固收+”能手谭昌杰推新基 广发恒誉11月30日发行

2020-11-30来源:上海证券报

  随着低利率时代的到来,投资者对于兼具避险和收益增厚双重功能的理财产品需求明显增加。在公募基金行业,这一需求直接推动了“固收+”策略产品的迅速发展。资讯统计显示,截至三季度,今年以来“固收+”新品发行数量已超过150只,募集规模逾2400亿元,远超去年同期。

  11月30日起,广发基金推出一只“固收+”策略基金――广发恒誉混合基金(009956)。该产品拟任基金经理,正是在“固收+”领域深耕多年的优秀代表谭昌杰。

  “固收+”配置能手

  谭昌杰具有12年证券从业经历、8年公募投资管理经验,专注于低波动策略。他将绝对收益目标分为四个层次:一是年度收益为正;二是超过货币基金和短期理财的收益,大概在接近3%的水平;三是战胜持有人的负债成本,比如5年以上的个人房贷基准利率4.9%;四是在牛市中积极有为,把收益率做到接近10%的年化水平,提高持有人的收益体验。

  对应以上绝对收益目标,谭昌杰将资产分为三类:一是收益确定性比较强的资产作为底仓,包括中短期限高资质信用债的票息收益及打新等。二是债性转债、中长期限利率债等偏债资产。三是借助股票、定增或者大宗交易等权益资产,力争实现更高的年化收益。

  对于“固收+”策略产品的运作,谭昌杰颇有心得,综合而言,就是自上而下寻找未来3至6个月内预期回报能战胜底仓债券的风险资产,并根据超额收益的空间和概率确定风险资产对底仓债券的替换程度。

  在这个投资框架下,谭昌杰在过去5年为投资者实现了长期稳健的收益。统计显示,2015年以来,谭昌杰陆续管理了广发趋势优选、广发聚安、广发聚宝。过去4年,这3只基金每年均获得正收益,尤其是2017年,在中证全债指数下跌0.34%的情况下,3只基金的年度收益率均超11%。

  打造低波动策略的“恒”系列基金

  基于谭昌杰的“固收+”策略获得渠道和客户的认可,广发基金为其量身打造了以稳健低波动策略、力争实现超额回报为主要定位的“恒”系列基金。

  今年3月20日,谭昌杰管理的广发恒隆一年持有期混合基金以近25亿元的规模成立。11月17日,其单位净值为1.0613元。也就是说,在不到8个月的时间里,广发恒隆净值上涨了6.13%。基金季报显示,截至2020年三季度,广发恒隆一年持有期混合的规模已增至42.45亿元。

  此后,“恒”系列基金在不同银行渠道发售。11月4日,托管在交通银行的广发恒通六个月持有期混合基金成立;11月24日,托管在宁波银行的广发恒悦债券型基金成立;11月30日,托管行为工商银行的广发恒誉混合基金发行。

  “恒”系列基金的目标是,通过专业的资产管理能力,助力客户资产保值增值。此次新发的广发恒誉混合基金也是如此――在严格控制风险和保持资产流动性的基础上,通过对不同资产类别的优化配置,充分挖掘市场潜在的投资机会,力求实现基金资产的长期稳健增值。

  根据广发恒誉的基金合同,其股票投资比例不超过30%,其中投资于港股通标的股票的比例不得超过股票资产的50%,可根据市场情况灵活调整权益类资产的投资比例,更有助于基金增厚收益。

  值得一提的是,广发恒誉的合同约定,其“投资的信用债的主体或者债项评级不低于AAA级”。这一约束在全市场基金产品中极为少见,显然,这表明基金的运作将严控信用风险。

  但这并不会对谭昌杰的投资带来不便或困扰,因为信用风险一直都是他最关注的风险之一。他当前管理的所有产品持仓信用债,基本上都是AAA等级。谭昌杰介绍,债券资产的主要风险有两个,一是久期风险,二是信用风险。“我们重点关注债券的信用基本面和期限,对于中短期限的高资质信用债,票息收益的确定性比较高,是我们这类产品的底仓资产。”

  对于当前市场,谭昌杰认为,中短期信用债票息已经具备吸引力,下跌的空间较小,中长期利率债收益率进入历史中枢水平,可逐步关注。股市方面,预计后市仍以结构性机会为主,关注需求回升确定的政府需求和海外传统需求的相关板块。

 

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