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长期坚持≠捂着不动,定投看走眼怎么办?

2016-10-11来源:中国证券网

  近一年来,在市场波动加大、赚钱效应减弱的背景下,基金定投以其积少成多分散风险平摊投资成本三大优点日渐受到投资者的青睐,基金定投理念日益获得投资者认同。其中,长期坚持是基金定投最重要的理念之一,也是定投得以实现上述优势的实践基础。

  具体来说,长期坚持定投的要议在于不能一跌就停止定投,一涨就赎回定投份额。基金定投是以时间换空间、以时间的复利价值取得更高回报的典型,而且也正是因为市场下跌,我们才有机会买到更多单位的基金份额,从而降低买入成本。同时,定投也应该有一个目标,比如子女的教育金、养老金、准备未来的置业资金等等,这样会促使我们在定投过程中更有耐性,更容易坚持,避免将长期投资变成短期炒卖行为。

  当然,选择一个好的定投标的显得尤为重要,它是我们能否坚持定投的重要影响因素。就主动管理的股票类基金而言,素有“历史业绩不代表未来预期收益”的风险警示,同时,也有可能发生基金经理更换等变动,使得基金业绩面临“变脸”等风险,更有可能因为投资者一时冲动或者偏信,选错了基金,使得基金定投的收益受到影响。因此,虽然说基金定投不需要过多关注市场,但也并非一直捂着不动,而是应当适当关注基金业绩表现,比如可以一个月看一次,如果发现定投标的业绩连续长时间明显走弱,投资者就需要考虑是否调整定投品种。

  举例而言,“风水轮流转,冠军年年换”被称为基金界的魔咒之一,这是指前一年的投资冠军往往在第二年落后甚至收益率排名中下游。如果投资者在定投中追求明星基金效应选择了短期业绩表现抢眼的基金,收益有可能会大打折扣。

  例如,2012年A基金在主动管理的权益类基金中排名前3,累计收益约为30%,次年该基金下跌超过20%,同类排名靠后;如果投资者在这两年每月1日定投该基金,不考虑手续费的情况下,到2013年末,投资者的累计收益是-11.21%。值得注意的是,部分基金虽然连续两个年度的业绩排名都不是在同类前十名,但业绩表现稳健,处于同类基金上游,投资收益就会大有不同。

  以广发基金旗下的偏股混合型基金广发行业领先A(270025)为例,其在2012年实现累计收益12.77%,排名同类前1/10;2013年累计收益20.5%,排名同类基金前1/3。如果2012年起每月1日定投这只基金,不考虑手续费的情况下,到2013年末的定投收益为20.82%,比A基金的定投收益高出32.03%。

  从上面一组模拟数据可知,当投资者发现自己定投的基金业绩波动较大时,需要观察基金管理人的投资水平和投资风格等,重新审视基金品种的收益和风险等级。

  上述对比数据也充分说明,在选择投资标时,以选择长期收益稳定、稳健的基金为佳,虽然无法预测这类基金未来收益是否还会领先,但由于基金管理人水平更稳定且灵活,能适合多种风格的市场,未来收益继续领先的概率也就越大。

  以广发行业领先A为例,该基金自2010年成立的以来的5个完整年度中,有4个年度收益跑在同类基金前1/4,自成立以来截至今年9月9日累计收益率达到94.9%,同期排名前1/8。不仅长期收益领先,各年度的表现也保持稳定。

  与主动管理的权益类基金不同,被动管理的指数基金旨在获取市场平均收益,较少受到投资管理人的投资水平的影响。不过,行业指数基金或者个性特征比较明显的指数基金往往会受到经济周期、政策等因素影响,例如2010年至2012年创业板指几乎横盘,但随着经济转型及创业创新的兴起,2013年以来创业指的表现就明显好于大盘指数,因此,如果在2013年以前选择了大盘风格基金作为定投品种,那么投资者可以在2013年初根据经济、政策等信号以及市场表现来调整持仓。

  以广发基金为例,旗下被动投资的行业指数基金有16只,主题指数基金2只,策略指数基金1只。被动管理的基金中,环保、医疗、信息技术等主题基金跟踪的指数表现出色。以广发医疗指数基金(502056)跟踪的中证医疗指数为例,自2004年12月31日起至今年6月20日,中证医疗指数累计收益率为723.03%,而同期上证指数涨幅仅为128.09%。中证医疗指数覆盖A股市场的医疗器械、医疗服务等成长性较高的细分板块。随着人口老龄化的加剧,医疗板块有望成为成长空间较大的领域之一。

(投资需谨慎)

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