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稳健投资者偏爱债基定投 收益与流动性皆佳

2017-03-01来源:中国基金网

  说起定投,不少投资者条件反射般会首先想到投资股票的股票型基金和偏股型基金。权益类基金俨然已经和定投成为一对“好基友”。这主要是因为在经济增长的背景下,成长型股票震荡向上,投资者可以通过定期定额投资,在一定程度熨平市场波动,降低投资风险,从而实现财富增值这一目标。不过,部分稳健型投资者对权益类基金的高波动和投资期限长还是难以接受。为此,这类投资者别开蹊径选择债券基金作为定投标的。

  定投债基收益率优于货基

  基民选择股基定投和债基定投的目的有所差异。定投偏股基金是为了熨平波动赚取股市上涨的回报,目的是为了赚钱;债券型基金主要投资于固定收益市场,赚取的是相对稳定的收益。在退出时点上,股基强调在较长的投资周期中止盈退出,债基定投则强调匹配现金流、养成强制储蓄的习惯,目的在于能够保持流动性的同时,以期获得相比于货币、现金资产更高的收益。

  定投债券型基金可以实现资产保值、增值,其长期收益率相比定投货币基金、银行存款具有明显的吸引力,且流动性较定投股票基金更高,即具备低风险、相对高收益、高流动性的特征。

  假定投资者自2005年1月起至2017年1月26日进行定投,定投标的分别为货币基金指数和债券型基金指数,每月月末投入1000元。到期末,定投货币基金指数的年化收益率为2.77%,而定投债券型基金指数的年化收益率为7.16%,为前者的2.5倍。

  即便考虑申赎费用,定投债基的收益仍然魅力不减。假设采用债券型基金当前主流费率水平,即申购费率0.8%,赎回费率0.3%,货币基金无申赎费用。按上述方法定投,货币基金指数的定投累积收益率为19.40%,而扣费后的债券型基金指数的定投累积收益为47.11%,仍然为前者的2.4倍。而在上述时间区间内,央行活期存款利率最高为0.81%,5年期定存最高利率水平为5.85%,且保持在5%以上水平的累计时间不足2年半,与定投债基相比,逊色不少。

  再考虑极端情况,2011年国内出现股债双杀的局面,债券型基金一度出现浮亏。假定定投起点选在2010年9月市场高点,按照上述办法坚持定投至2017年1月26日,扣除申赎费用后,债券基金指数定投累计收益率仍然达到21.46%,高于同期定投货币基金指数9.86%的收益水平。由此可见,债券基金以较低的风险获得了更有优势的投资回报。

  从过去12年历史数据看,定投债券型基金对于资产的保值和增值效果要明显优于定投货币基金以及银行存款。而与定投股票型基金、赚取股市上涨收益的投资方式相比,定投债券型基金赚取的是债券市场低风险、相对稳定的收益。并且,由于债券市场风险较小,定投期间投资者承担的波动也较小,当投资者急需使用资金或者想结束定投时,保值增值的概率仍然较大,因而,定投债基的退出时点也会更灵活。

  绩优债基更值得定投

  相比权益型基金,债基属于比较小众的品种。目前市面上的债基可以分为纯债基金、一级债基、二级债基、可转债基。其中可转债基金所投资的标的带有股性,弹性较大,不适合作为储蓄需求的定投。其余三类债基均以投资债券为主,其中,纯债基金不在二级市场投资股票和转债,一级债基不在二级市场投资股票,但可参与一级市场新股申购、股票增发等,二级债基则可以将不超过20%比例的基金资产配置在二级市场的可转债和股票。从风险收益特征来看,三类债基风险依次递增,投资者可以根据自己的风险偏好进行选择。

  我们以一级债基广发聚利(162712)进行实证演练。该基金成立于2011年8月5日,我们从2012年1月起至2017年1月26日定投,每月月末投入1000元。同时进行对比的定投标的还有债券基金指数和货币基金指数。截至2017年1月期末,货币市场基金指数年化收益为3.12%,债券型基金指数年化收益率为7.00%,广发聚利年化收益为9.88%,为货基基金指数年化收益的3.1倍,且明显跑赢债券基金指数,即跑赢债券基金平均定投收益水平。

  根据Wind数据,广发聚利自成立起至2017年2月14日,累计投资回报达到72.13%,成立以来的年化回报达到10.31%。现任基金经理代宇自其成立起即掌管该基金,中间未曾发生变更,再加上代宇十余年从业经历中累积的丰富经验、专业的投资管理实力,使得广发聚利在业绩上表现出波动较低但长期业绩出色的特点。

  我们从上述数据可以得出这样一个结论,债基同样可以作为基金定投品种。而且,业绩优秀的债券基金可以为投资者带来丰厚的定投回报。需要注意的是,长期定投债券基金的投资者也要定期检阅基金的情况,谨防基金经理风格变化或者基金经理变更变来的业绩滑坡等风险。这一点与定投权益类基金具有相通之处。

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