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什么时候买中证500合适?大部分人都看这个指标!

2019-07-25来源:广发基金

  (基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,投资需谨慎)

  自进入4月份以来,年初一路高歌的A股开启了模式切换,进入了震荡调整行情。

  回顾过去一年A股的表现,很多人感觉像是坐了一轮过上车。看着完美的U型曲线,每一位投资者都忍不住想:如果我当时是在市场底部入场该多好。

  但正如华尔街盛传的投资名言,要想准确地踩点入市,比在空中接住一把下落的飞刀还要难。

  很多人抱着“抄底”的梦想,现实却是“追涨杀跌”,抄在了地板上。

  “抄底”的梦想的确可望不可及,但有没有一个指标能够帮助投资者分析当下市场的投资价值,不至于一出手就被套牢呢?

  有,看估值!

  

  数据来源:wind,日期范围:2018-07-12至2019-07-12。指数过往表现不预示未来表现,市场有风险,投资需谨慎。

  衡量一只指数是否“便宜”的指标有很多,市盈率(PE)、市净率(PB)、净资产收益率(ROE)、市盈率相对盈利增长比率(PEG)都是常用的指标,其中又以市盈率和市净率应用最广泛。

  两者的主要区别在于市盈率适用于盈利稳定的公司,市净率适用于强周期或盈利不稳定的公司。

  所以对于不同类型的指数,一定要先看看指数成分股的特点选用合适的估值指标,这样得到的估值水平数据才更加具有参考意义。如蓝筹大盘股代表——沪深300指数适用市盈率,但是中小市值公司集中营——中证500则采用市净率更加合适。

  那利用估值作为投资的指南针,靠谱吗?小编决定以中证500为例,用历史数据模拟一下。

  高估值时入场

  我们以2015年8月6号为例,当时的市净率为4.06,历史分位点是87.32%,属于高估值水平了。

  

  图片来源:wind,截至2019年7月18日

  那在估值高位入场,是不是就意味着“一出手就亏空”呢?

  从实际情况看,其实并没有。虽然刚入场的时候估值水平已经很高了,但是投资者仍然是赚钱的。

  只不过这样美好的情形未能持续维持下来。随着估值水平回归中位线,投资者不仅反盈为亏,而且长期维持亏损的状态。所以,在指数被高估的时候入场,虽然短期看不等于一定是负收益,但是从长期看,指数调整的可能性还是非常大的。

  

  数据来源:wind,日期范围2008-11-14至2019-07-18.指数过往表现不预示未来表现,市场有风险,投资需谨慎。

  低估值时入场

  我们以当下中证500指数的估值水平作为参考点。

  2019年7月18日,中证500的市净率为1.78,分位点仅为4.66%,意味着在历史上市净率低于这个水平的交易日不超过4.66%,可以说估值水平非常低了。

  历史上估值水平低于5%的情形只出现在两个时间段,一个是2008年10-12月,另一个就是2018年9月之后。

  那么在中证500指数接近4.66%的估值水平入场时,后来的表现都怎么样了?

  2008-11-14:市净率1.77,分位点4.38%

  经过2008年全球金融危机的洗礼过后,中证500指数的估值不断下降,达到了历史底部位置。

  2008年11月14日,市净率为1.77,在4.38%的历史分位点,意味着历史上超过95%的交易日高于这个估值水平。

  

  图片来源:wind,截至2019年7月18日

  这个时候入场的投资者,可以说是教科书级别的从市场底部入场了。

  首先,入场之后虽然也经历了短暂的亏损,但后来扭亏为盈,长期维持在正收益的水平。

  其次,如果选择长期持有,那么在2015年的大牛市里,收益率最高可达518%,回报更加丰厚。

  最后,如果持有至今,年化收益率达到10.29%

  

  数据来源:wind,日期范围2008-11-14至2019-07-18.指数过往表现不预示未来表现,市场有风险,投资需谨慎。

  2018-09-25:市净率1.78,分位点4.83%

  从近期看,中证500指数PB历史分位点接近当下水平的交易日是2018年9月25日,为4.83%,同样处于低估水平。

  如果以估值水平为参考指标的投资选择在这个时点入场,结果会跟前面的一样,迎来翻身吗?

  

  图片来源:wind,截至2019年7月18日

  很遗憾,同样是在分位点接近5%的时候入场,并没有出现大家期待的“一买入即大涨”的情况。买入之后,由于市场仍然在不断下探回调,投资者还是要经历接近半年的亏钱过程。

  如果投资者没有坚持下去,选择中途下了车,那“低估值买进”的策略在他看来根本就是骗人的。

  反之,如果咬咬牙,蛰伏于寒冬,那随着市场的触底反弹,他获得的收益率会由负转正,不断累积,最高可达到23%,也跟上了这波行情。

  之后随着市场不断的震荡调整,收益也开始缩水,但基本也能维持正收益。

  

  数据来源:wind,日期范围2008-11-14至2019-07-18.指数过往表现不预示未来表现,市场有风险,投资需谨慎。

  写在最后

  从过往的走势看,在估值低水平的时候入场布局,虽然不意味着入场就能赚钱。但总体来说,赚钱的概率会比在高估值水平入场时要高一些。

  现在中证500回到了难得的不到5%的估值水平,你确定真的不考虑一下吗?

  如果你也看好中证500,不妨考虑广发中证500ETF(510510),场外投资者也可以通过定投广发中证500ETF联接(A:162711;C:002903),开启自己的指数投资哦~

  广发基金近日发布了全新指数投资品牌——EASY ETF, 截至2019年6月30日,广发基金旗下共有54只指数基金,28只C类份额。其中,A股ETF指数涵盖宽基、行业、主题、策略四大维度,债券指数投资标的包括国开债、农发债、国债等不同主体,海外指数则以港股、美股为主。齐全的指数产品线为投资者提供了多元选择,让投资者在不同的经济周期、不同的市场环境下都可以找到合适的投资工具,感受到“指数基金,简单投资”的魅力!(来源:微管家a)

  风险提示:本内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件,了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。

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