广发基金

　　01 权益市场展望

　　A股方面，10月制造业PMI为49.2，低于预期且继续位于荣枯线以下。分项指标显示供需均弱，虽然政策偏宽但经济下行压力仍然较大。资源品价格回落，中下游行业盈利预期修复。近期下游股价表现强于上游，原因在于上游涨价缓解后市场开始预期中下游盈利能力修复。

　　港股方面，上周港股市场有所回调，原因主要有：1）美联储11月FOMC会议临近叠加“能源危机”的担忧并未完全消除，市场担忧美联储潜在的鹰派可能；2）国内地产税推进节奏超预期，地产信用风险叠加地产税的潜在冲击，市场担忧对应产业链的景气下行；3）国内大宗资源品期货价格持续下行，强周期行业的景气持续度受到挑战。展望未来，依旧看好港股以互联网为代表的新兴行业，一方面美债利率难以显著上行的背景下这些行业的估值压力得到了较大程度的释放；另一方面这些行业未来的政策担忧大概率缓解，叠加其本身较强的壁垒，其投资回报率的确定性较高。

　　美股方面，美国3季度GDP环比2%，不及市场预期，美国经济同样呈现出边际走弱的迹象；11月FOMC美联储正式宣布减量应该是大概率事件，但对美股的看法并不悲观。一方面，当前美国经济有边际下行的迹象，美债实际利率上行空间不大，这对于权益资产的负面冲击相对有限。另一方面，从历史经验看，在流动性拐点下行叠加增长回落阶段，美股表现并不差。考虑到经济回落、利率上行空间有限，美股整体压力不大，结构上预计成长风格相对占优。

　　本周卖方推荐行业中电气设备、食品饮料靠前。

　　02 一周市场回顾

　　在板块表现方面：创业板综上涨1.28%，深证综指下跌0.52%，上证指数下跌0.98%，中小板综上涨0.41%。规模指数方面，沪深300指数下跌1.03%，跌幅最大，中证500指数下跌0.05%，跌幅最小。

　　主流指数中，本周光伏产业指数上涨7.56%，涨幅最大；全指能源指数本周下跌7.54%，表现最差。

　　03 估值指标

　　04 情绪指标

　　05 资金流向

　　本周北向资金累计流入47.38亿元。

　　06 海外市场运作情况

　　海外市场方面：本周恒生科技指数表现最好，涨跌幅为6.89%，纳斯达克生物技术指数涨幅最小，涨跌幅为0.02%。

　　07 卖方策略一致预期

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。