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【指数市场周报】20211108

2021-11-08来源:广发基金指数投资学院

  01 权益市场展望

  A股方面,出口维持韧性,延缓稳增长的节奏。出口和上游价格偏强,支撑了工业企业利润和就业,未来要看到稳增长明显发力,需要看到PPI和出口显著下行,这一信号年内暂不会出现。物价开始从上游向中下游传导。3季报显示多个中下游行业的毛利率处在历史底部,近期食品和啤酒等行业涨价的个股显著增加,随着上游价格回落而下游陆续提价,明年中下游景气度大概率显著好于上游。

  港股方面,港股市场本周仍在回调中,恒生指数跌2.00%,恒生科技指数跌1.56%。尽管本周的美联储议息会议宣布Taper、非农数据超预期,但美债利率不升反降,纳指强势新高;国内的10年中债利率,从10月中旬最高3.05%已经连续3周回落,下行16BP至2.89%。背后的反应的是,资本市场相信看到明年,海内外的通胀终究会被控制住,而经济下行是趋势性的,因此利率更多地开始反应经济端的预期而不是通胀端。映射至股市,大方向上利好成长。往后看,建议从中观景气度出发,配置估值较低但景气度上行的行业如互联网、通信运营商等,低配周期板块。

  美股方面,本周美股继续强势。三大指数本周继续创新高,其中纳指单周大涨3.05%。本周召开的美联储11月议息会议是一次关键会议,因为美联储终于宣布从11月开启缩减购债进程(Taper),在1200亿美元资产购买规模的基础上每月减少资产购买150亿美元。10月的非农数据在议息会议结束后的次日公布。数据显示美国10月季调后非农就业人口增53.1万人,预期增45万人,前值增19.4万人;10月失业率为4.6%,预期4.7%,前值4.8%。在美联储终于迈出紧缩进程第一步,同时非农数据又超预期的背景下,美债利率本周却大幅下行至1.46%,驱动美股再创新高,这背后的逻辑主要是,美联储的Taper早就已经在市场预期内了,真正靴子落地反而不会再使得美债利率继续上行;同时非农数据超预期意味着劳动力市场供需错配导致的物价上行后续也将有所缓解,也通过降低通胀预期降低了美债名义利率。往后看,今年4季度至年底美债利率仍将处在高位磨顶期,而明年随着美国经济下行的趋势越来越明确,美债利率易下难上,映射至股市大方向上仍然利好成长风格。

  本周卖方推荐行业中电气设备、食品饮料靠前。

  02 一周市场回顾

  在板块表现方面:创业板综上涨1.30%,深证综指上涨0.27%,上证指数下跌1.57%,中小板综上涨0.46%。规模指数方面,沪深300指数下跌1.35%,跌幅最大,中证1000指数上涨0.06%,涨幅最小。

  主流指数中,本周中证传媒指数上涨6.17%,涨幅最大;光伏产业指数本周下跌5.56%,表现最差。

  03 估值指标

  04 情绪指标

  05 资金流向

  本周北向资金累计流出5.99亿元。

  06 海外市场运作情况

  海外市场方面:本周纳指100指数表现最好,涨跌幅为3.21%;恒生中型股指数跌幅最大,涨跌幅为-4.08%。

  07 卖方策略一致预期

  

  风险提示:基金有风险,投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资作出独立决策,选择合适的基金产品。

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