广发基金

　　01 权益市场展望

　　A股方面，稳增长的力度难以超过市场乐观预期，虽然稳增长链在“两会”前可能反复活跃，但往上的弹性存在限制。从业绩预告、调整幅度、估值和交易情绪等指标来看，部分高景气行业的调整正在接近底部。

　　港股方面，港股市场罕见地在A股美股表现一般的情况下本周大涨，恒指涨3.79%，恒生科技涨幅高达4.82%。本周是海内外12月宏观数据的密集披露期，国内的宏观环境依旧对权益市场有利，信用企稳回升正在进行中，出口数据也好于预期，同时通胀数据则显著回落，对高层逆周期调节政策的制约减弱。风险仍然来自海外的流动性。本周因为鲍威尔的鸽派讲话叠加没有超预期的美国通胀数据，美债利率得以盘整，因此我们也看到了A股成长股以及港股的迅速反弹。往后看2022年全年，对于港股而言，我们更看好2021年跌幅更大、更加受益于监管政策边际放松的科技消费板块。

　　美股方面，美股本周微跌，道指跌幅略大于纳指，前两周跌幅较大的纳指也有企稳迹象。北京时间1月12日本周三晚，美国12月CPI数据披露，同比升7.0%，预期升7.0%，前值升6.8%。北京时间1月13日本周四晚，美国12月PPI数据披露，同比升9.7%，预期升9.8%，前值升9.7%；环比升0.2%，预期升0.4%，前值升1.0%。总的来说，美国的通胀数据基本上符合预期，而符合预期意味着没有超预期，因此本周美债利率并没有因为美国CPI和PPI高企的绝对增速而上行。相反，鲍威尔在本周二晚讲话安抚市场，也缓解了美债的上行节奏。最终，本周美债利率收于1.78%，与上周五的1.76%基本持平，美债实际利率收于-0.66%，相比上周五小幅上行6BP。美债利率若缓慢上行，则对权益市场的冲击要远小于其短时间内大幅上行的区间段。往后看，我们认为美债利率上行的空间已经不大（2022年高点应在2%-2.1%），同时上行的斜率也将趋缓，因此其对权益市场的冲击将进一步弱化。

　　本周卖方推荐行业中房地产、医药生物靠前。

　　02 一周市场回顾

　　在板块表现方面：创业板综上涨1.21%，深证综指下跌0.71%，上证指数下跌1.63%，中小板综下跌0.59%。规模指数方面，沪深300指数下跌1.98%，跌幅最大，中证1000指数下跌0.10%，跌幅最小。

　　主流指数中，本周新能电池指数上涨4.57%，涨幅最大；建筑材料指数本周下跌6.21%，表现最差。

　　03 估值指标

　　04 情绪指标

　　05 资金流向

　　06 海外市场运作情况

　　海外市场方面：本周道琼斯美国石油指数表现最好，涨跌幅为6.35%；美国房地产指数跌幅最大，涨跌幅为-0.78%。

　　07 卖方策略一致预期

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。