广发基金

　　01 权益市场展望

　　A股方面，短期市场继续磨底。经过近期二次探底后，万得全A的股权风险溢价再度回升至90%分位数上方，从中期视角看，当前A股已经进入配置价值较高区间。但美债利率仍在高斜率上行，国内对疫情的控制仍低于预期，意味着A股仍将处在磨底阶段。短期配置上继续偏防御。等待美联储5月议息会议落地、疫情真正好转以及稳增长政策的进一步发力。

　　港股方面，本周港股跟随A股和美股下跌，成长风格跌幅大于价值，恒生科技大跌7.38%。海外方面，美联储不断发表鹰派言论，驱动美债名义利率上行至近3%，实际利率疫情后首度转正；以纳指为代表的全球成长股不断回调，而油价则停留在100美元上方居高不下，美股恐慌指数VIX则在周五大幅上行。国内方面，经济预期依旧低迷，上海疫情新增确诊见拐点但并未有效提振市场情绪。在这样的背景下，建议一方面配置高股息等防御风格，另一方逐步加仓估值已经处在底部，而中长期价值并未被破坏的成长行业，如互联网、医药。

　　美股方面，本周美股表现较差，三大指数本周皆下跌，其中偏价值风格的道指相对更抗跌，而偏成长风格的纳指本周下跌3.83%。本周一晚，美联储内部最鹰派的官员，圣路易斯联储主席布拉德表示，通胀令人不舒服的过高，美联储应尽快达到中性利率，比如三季度，然后继续加息。鲍威尔也在5月议息会议之前最后一次发表公开演讲，他预期通胀可能会在这段时间见顶，然后趋势回落，但过去对通胀的判断令人失望，因此美联储会关注实际的通胀进展。在美联储极其鹰派的发言下，美债名义利率本周继续上行至2.9%，而实际利率也回升至0附近，这是2020年疫情以来的首次。正是由于美债利率继续上行，本周全球的成长风格继续下跌，后续在美债利率拐头向下之前，美股成长股都将持续受到压制。

　　本周卖方推荐行业中农林牧渔、化工、电气设备等行业靠前。

　　02 一周市场回顾

　　在板块表现方面，创业板综下跌6.38%，深证综指下跌4.95%，上证指数下跌3.87%，中小板综下跌4.32%。规模指数方面，沪深300指数下跌4.19%，跌幅最小，中证1000指数下跌6.11%，跌幅最大。

　　主流指数中，本周全指电力指数上涨0.68%，涨幅最大；CS稀金属指数本周下跌9.35%，表现最差。

　　03 估值指标

　　04 情绪指标

　　05 北上资金净流出

　　06 海外市场运作情况

　　海外市场方面：截至4月22日，美国房地产指数表现最好，涨跌幅为0.94%；中国互联网30指数表现最差，涨跌幅为-7.74%。

　　07 卖方策略一致预期

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。