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【指数市场周报】20220704

2022-07-04来源:广发基金指数投资学院

  01 权益市场展望

  A股方面:今年下半年,作为我国主要贸易对手的欧美经济回落大概率会让我国下半年出口增速承受一定的下行压力,出口承压意味着我国经济向上的弹性可能会受到一定影响。在出口压力较大的时期,建议从产业周期和库存周期两个角度关注行业配置机会。符合产业趋势上行的主要是新能源产业,今年前5月锂电、光伏等品种的出口依旧维持明显高于整体出口的增速,同时海外高通胀、国内稳增长都对新能源产业需求逻辑有所增强。此外,美国汽车及零部件库存低于疫情前,受补库驱动,我国对应的出口压力也比较小。

  港股方面:美国衰退担忧导致美股回调,但是国内积极的政策环境推动市场情绪持续好转,A股和港股在前半周有所回调,但是仍然凸显韧性,港股的韧性本质上是由中美经济和政策背离所决定的,国内疫情防控见效、复工复产推进同时稳增长政策的发力是主要驱动力。政策利好、低估值以及国内经济的环比改善是我们认为港股下半年或产生绝对收益的核心原因。从历史数据来看,港股表现和国内经济强度正相关,虽然海外仍有扰动,但在国内经济复苏下,港股或仍具备一定配置价值。

  美股方面:近期市场的交易逻辑逐渐向衰退切换,10年美债利率回落至2.8%,大宗商品价格普跌,成长风格大跌后有所反弹。站在当前位置,我们认为美股的调整或没有结束,一方面最新的美国制造业PMI新订单跌破50,新订单-库存指标走弱,预计美国需求将进一步走弱,美股盈利仍有下修的可能。另一方面,美联储对高通胀的态度是采取更为鹰派的态度,美债利率短期仍将维持高位,美股的估值仍有压缩的可能。边际走弱的经济叠加紧缩的货币政策,预计衰退交易仍将维持一段时间,美债利率可能在Q3筑顶,Q4出现回落,届时风格可能向成长切换。

  02 一周市场回顾

  在板块表现方面,创业板综下跌0.67%,深证综指上涨1.22%,上证指数上涨1.13%,中小板综上涨1.84%。规模指数方面,沪深300指数上涨1.64%,表现最好,中证1000指数上涨0.91%,表现最差。

  主流指数中,本周国证芯片指数上涨7.49%,涨幅最大;汽车指数本周下跌3.65%,表现最差。

  03 估值指标

  04 情绪指标

  05 北上资金净流出

  06 海外市场运作情况

  海外市场方面:截至7月1日,恒生中型股指数表现最好,涨跌幅为1.60%;纳指100指数表现最差,涨跌幅为-4.30%

 

  风险提示:基金有风险,投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资作出独立决策,选择合适的基金产品。

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