广发基金

　　01 权益市场展望

　　梳理历史上地产销售负增长时期的A股表现规律，可以得到以下几个特征：首先，地产景气低迷期，A股表现未必不好。原因在于地产销售负增长的环境里“稳增长”政策往往会出台，对A股估值提供了向上的支撑。其次，地产销售负增长时期表现较好的行业特征为景气占优或者政策支持的行业。

　　海外宏观环境组合仍是经济下行叠加政策收紧。上周欧洲央行宣布加息50个基点，加息幅度超出预期，此外市场预计美联储在下周FOMC会议上将加息75个基点。抗通胀成为目前海外央行最重要的政策目标。上周公布的欧美PMI均相比上月有所下行，数据公布后美债利率走弱，市场继续衰退交易。

　　海外环境变化预计会对港股带来一定压力。国内方面，整体而言国内经济仍然延续了复苏走势，预计国内经济的修复将对港股盈利端构成支撑。

　　目前来看，全球紧缩预计仍会持续。上周欧洲央行宣布加息50个基点，加息幅度超出6月议息时给出的“7月份加息25bp”的预期引导，也结束了其长达8年的负利率政策。同时，市场预计美联储在下周FOMC会议上将加息75个基点。此外，上周公布的欧美7月制造业及服务业PMI均继续下行，美国增长减速预期导致美债利率走弱，市场继续衰退交易。

　　美股当前盈利并未出现明显下修，美股的调整压力更多来自于分母端，当前海外抗通胀成一致目标，分母端压力短期难以缓解，预计后续美股波动依旧会较大。

　　02 一周市场回顾

　　在板块表现方面，创业板上涨0.98%，深证综指上涨1.18%，上证指数上涨1.3%，中小板综上涨1.43%。规模指数方面，中证1000指数上涨2.65%，表现最好，沪深300指数下跌0.24%，表现最差。

　　主流指数中，本周中证传媒指数上涨4.16%，涨幅最大；新能电池指数本周下跌2.66%，表现最差。

　　03 估值指标

　　04 情绪指标

　　05 北上资金净流出

　　06 海外市场运作情况

　　海外市场方面：截至7月22日，道琼斯美国石油指数表现最好，涨跌幅为4.61%；纳斯达克生物科技指数表现最差，涨跌幅为-1.64%。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。