广发基金

　　01 权益市场展望

　　A股

　　国内经济预期有所上行，A股估值中枢或有望上行

　　上周，中央政治局会议强调疫情防控的科学精准，此后国务院联防联控机制部署优化防控工作二十条举措。上述政策使得市场对未来的经济预期出现上修。国内外积极因素先后出现，对市场情绪产生了较大提振，A股估值中枢或有望出现上行。结构方面，建议维持均衡，关注受益于经济预期上行的顺周期品种如地产链、出行链，以及高景气的高端制造。

　　港股

　　影响港股市场的因素出现缓和

　　上周港股出现大幅反弹，其中恒生指数大涨7.2%，恒生科技指数大涨7.0%。我们认为港股大涨的原因是此前影响港股表现的两大因素出现缓和：首先，上周10月美国通胀数据的改善超市场预期，我们认为此前港股承压的原因之一是美国高通胀导致美联储紧缩进而带来美元流动性收紧，美国通胀数据初现改善迹象，使得估值处于历史相对低位的港股出现反弹；其次，防控工作优化以及房地产政策给予市场更多信心，市场情绪明显转暖。展望未来，考虑到港股估值仍处历史相对低位，海外和国内积极信号有望推动港股估值中枢上移。

　　美股

　　估值端压力可能出现缓解

　　上周10月美国通胀数据低于市场预期，整体和核心通胀同环比均超预期改善，也是过去半年多以来出现的首次通胀超预期改善的情形。数据公布后，市场对加息的预期出现明显下调，12月加息50bp的概率升至80%。同时，美债利率走低至3.85%左右，全球权益市场出现明显上行。今年以来，美股表现趋弱的一个原因就是美联储紧缩对美股估值构成压力，我们认为估值端的压力可能出现缓解，美股未来表现或更多取决于盈利的下行压力。

　　02 一周市场回顾

　　在板块表现方面，创业板下跌1.5%，深证综指下跌0.11%，上证指数上涨0.54%，中小板综下跌0.2%。规模指数方面，沪深300指数上涨0.56%，表现最好，中证1000指数下跌0.99%，表现最差。

　　主流指数中，本周建筑材料指数上涨5.52%，涨幅最大；光伏产业指数本周下跌5.93%，表现最差。

　　03 估值指标

　　04 情绪指标

　　05 北上资金净流出

　　06 海外市场运作情况

　　海外市场方面：截至11月11日，纳指100指数表现最好，涨跌幅为8.84%；道琼斯美国石油指数表现最差，涨跌幅为1.84%。

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