广发基金

　　进入8月，A股市场就像艘风浪中的小船，起起伏伏颠簸个不停，基金吧的谈论也迅速火热起来，大家都在纷纷讨论：

　　• 最近市场为何频频调整？后市怎么看？

　　• 现在该怎么投？是赶紧清仓还是趁机加仓？

　　• 如果想要趁机多买点便宜份额，买什么产品更好？

　　今天小广就用一篇文章来解答大家所有的疑问！

市场调整，原因为何？

　　8月以来，A股步入震荡调整期，高位股加速补跌，市场题材低迷，资金谨慎观望，投资主线暂不清晰。

　　综合来看，内外部的多重因素让原本敏感市场波动进一步放大：

　　1、隔夜海外资产剧烈变动，扰动国内市场情绪。

　　一方面是黄金白银踩踏式暴跌，以成长股代表纳指也相对走弱；

　　另一方面，美债利率的快速攀升。

　　除去自身涨幅过快的原因外，在疫苗取得突破、疫情见顶回落、经济数据超预期等因素提振下，受美国新一轮财政刺激方案陷入僵局的催化，引发了对于流动性空间收窄担忧，集中体现为传统“防通胀”黄金以及受益流动性的成长股大幅回调，美债利率快速提升。

　　2、市场担忧信用扩张周期面临拐点。

　　昨日央行公布7月经济数据，信贷社融数据边际收敛，M2增速和新增人民币贷款不及预期，引发了市场关于信用扩张周期面临拐点的担忧，集中体现为科技、医药等受益于流动性宽松的成长股出现大幅回调。

　　目前来看，本次调整或更多为市场对流动性收窄担忧，预计下半年信用或仍将保持温和扩张。

　　理由如下：

　　首先，经济恢复需要宽松信用环境，当前不具备信用边际收窄的基础。

　　其次，社融增速虽略有放缓，但从细分结构来看，信用扩张逻辑仍在继续。

　　最后，社融信贷全年目标已基本框定，下半年社融存量增速有望保持平稳。

　　后续市场在经历短期震荡调整后，结构性行情有望延续。

该如何操作？

　　如果大家有印象的话，在2018年5月至2018年年底这段时间，A股也是一路下探。

　　小广印象很深刻，当时赚钱最多的人，不是全仓货币基金的，就是空仓的，但凡有点仓位的，情绪是真的悲观。

　　那个时候，素有“聪明钱”之称的外资在干嘛呢？

　　答案是：在少额、分批次地多次买入A股。

　　这个动作，其实可以理解为日定投了。而且大家发现了没，越跌到后面，很多人都觉得熬不住的时候，北向资金加仓的金额反而更多了。

　　图：北向资金净流入与万得全A指数走势对比

　　数据来源：wind，日期范围为2018-05-01至2018-12-31。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

　　后来在2019年行情来的时候，北向资金这波长达7个月的“定投”，被认为是“完美抄底”。

　　我们发现，在起始净值和最终净值一定的情况下，高波动品种平滑成本的效果更好，反而能取得更好的收益。

　　所以，市场波动加剧，可能会吓跑很多投资者；但在基金定投中，一旦经过理性分析我们就知道：波动和定投是很好的朋友。

　　定投者不必恐慌，只需拥抱波动，安心遵守定投的指令就可以了！

选什么产品？

　　最后，是大家最关心的问题了：选什么产品来定投呢？

　　现在市场的投资主线没有明确，一边是确定性强、但已经不便宜的科技、医药和消费，另一边是估值低、但补涨行情待定的周期板块。

　　在这种情况下，对大多数投资者来说，全行业配置、主动管理型的基金可能更为合适。

　　为什么是选基金而不是选股票呢？从上交所做的一个调研结果，我们可以发现：

　　1、无论是资金量多大的散户，还是专业的机构投资者、公司法人投资者，没有人能够从择时中获取收益。所以不要再幻想自己能够低买高卖、精准择时了。

　　2、在获取超额收益上，基金公司等机构投资者的整体表现要好于散户，不管是小散户，还是大散户。目前市场震荡、投资主线不明的行情下，把钱交给专业的基金经理来管理，可能更为明智。

　　图片来源：20200810：【海通策略】买股还是买基?——美股百年启示(荀玉根、李影)

　　免责声明：本文资料中的信息或所表述意见不构成推荐、要约、要约邀请，也不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需客观冷静，量力而为。基金、理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于基金、理财产品实际收益，投资须谨慎。