广发基金

　　雪球结构产品属于偏看涨方向的非保本的投资品，当挂钩标的出现在一段时间内的较大幅度下跌，亏损概率将大幅提高。因此，投资雪球结构产品并不一定“较高概率”获得收益，取决于挂钩标的（如股指）的市场周期。从历史回测数据来看，如果投资者在2007年、2010年、2014年、2016年、2017年购买挂钩中证500、为期一年的雪球产品，受当时市场行情低迷影响，当年亏损概率高达40%-60%。

　　例如，中证500指数自2017年9月6700点持续下行，最低于2018年12月达到3948.56点；直至2020年7月方才涨回6800点。这意味着，这段时间发行的以中证500为标的的雪球结构产品有较大可能会触发敲入而无法触发敲出。此在挂钩标的的价格大跌时，投资人需要自行承担其价格下跌带来的本金损失。

　　雪球产品适合哪类投资者？

　　1.雪球结构适合的投资市况与投资观点根据前文介绍可以看出，雪球结构是偏看涨观点的结构，持有雪球结构产品在横盘震荡长期偏上涨的市况下可获得最可观收益。因此雪球结构产品适合偏长期向好的慢牛市况。

　　若投资者持有温和看涨、区间震荡的投资观点，并且认为市场在未来一至两年内不会出现大幅下跌。那么投资于雪球结构产品将为客户带来最为匹配的投资体验。需要关注的是，如果投资者对市场并不持有观点，或当前的市场周期属于持续下行阶段，投资雪球可能会产生预期之外的亏损。

　　2.投资雪球结构需要的风险承受能力和适当性标准首先，雪球结构产品属于非本金保障型投资产品，投资者面临本金亏损的市场风险；其次，雪球结构产品的收益结算规则较一般投资品种要复杂；再次，雪球结构产品在投资期限内，投资者通常无法通过发起赎回主动终止投资，面临一定的流动性限制。

　　考虑到以上特性，雪球结构产品需作为权益类私募产品进行适当性管理。个人投资者进行雪球结构产品购买时，金融产品销售机构通常以专业个人投资者或者私募基金合格投资者的适当性要求进行适当性控制，并充分揭示雪球产品可能面临的风险。

    免责声明：本文版权归原作者所有，内容仅代表作者个人观点，个股过往表现不代表未来表现，以上信息不构成个股推荐。市场有风险，投资需谨慎。