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选择股票型基金面临新挑战

2013-05-06来源:中国证券报

根据修订说明,拟将股票型基金仓位下限从60%提高到80%。初一看,似乎是提高了基金的持股仓位,给股市注入了资金,但细一想,这给投资者选择股票型基金带来一些新挑战。股票型基金主要投资的是A股股票,随着市场涨跌,其净值基本是同步变化。受到股票型基金仓位硬性提高的影响,管理者可以在仓位上腾挪的空间将非常有限。因此,股票型基金不可避免地会更多受到市场下跌的拖累,这提醒我们在购买股票型基金时,必须注意市场的涨跌节奏。若股票型基金仓位提高,它将拥有与A股类似的波动特征,对于基民来说,可以根据市场涨跌高抛低吸。也就是说,在市场大幅上涨之后及时兑现一些股票型基金,而在市场持续下跌之后,逐步买回股票型基金,以获得投资收益的最大化。

  近日,中国证监会就修订《证券投资基金运作管理办法》公开征求意见。根据修订说明,拟将股票型基金仓位下限从60%提高到80%。初一看,似乎是提高了基金的持股仓位,给股市注入了资金,但细一想,这给投资者选择股票型基金带来一些新挑战。

  股票型基金主要投资的是A股股票,随着市场涨跌,其净值基本是同步变化。如果想跑赢大盘或者在行业中取得收益率领先,那么选股和资金管理是两个决定性因素。从选股角度来说,每位基金经理的投资思路和逻辑不尽相同,因此很难一句话定义谁最准确。而对于一只大型基金来说,资金管理,也就是我们常说的仓位控制,经常对基金净值产生明显影响。

  当市场处于明显的上升周期,基金仓位普遍较满;当市场进入下跌阶段,大家比的就是谁跑得快。很显然,一只持仓在60%左右的基金在下跌中所遭遇的损失要比一只仓位在80%以上的基金要小得多。新规实施之后,在下跌市中,股票型基金所遭受的损失很可能超越以往,这就要求基民对偏股型基金的选择多花点工夫。

  面对成百上千只基金,我们追求的是尽量高的收益率和尽量小的风险,而一只基金能否取得良好成绩,关键在于基金经理的投资决策。一个好的管理人可以准确把握大势涨跌、市场热点,抓住盈利并且回避风险,给投资者带来良好收益。从历史基金业绩看,我们能找到这样的领军人物,他们管理的基金收益率总是名列前茅。因此,在购买基金之前,要花时间了解基金经理的情况,比如从业经验、历史业绩和投资理念。有条件的话,甚至可以去基金公司和管理人面谈,以获得更直观印象。

  受到股票型基金仓位硬性提高的影响,管理者可以在仓位上腾挪的空间将非常有限,因此,股票型基金不可避免地会更多受到市场下跌的拖累,这提醒我们在购买股票型基金时,必须注意市场的涨跌节奏。在市场持续上涨阶段,由于基金以高仓位运作,净值虽然持续增长却冒着日后市场下跌时无法回避的风险,因此,在市场持续上涨了一段时间后,要谨慎购买偏股型基金,如果一定要买的话,可以购买一些混合型基金。而在市场下跌了一段时期,结合对大势的判断,有可能进入上涨周期时,可以适当买入股票型基金。

  若股票型基金仓位提高,它将拥有与A股类似的波动特征,对于基民来说,可以根据市场涨跌高抛低吸。也就是说,在市场大幅上涨之后及时兑现一些股票型基金,而在市场持续下跌之后,逐步买回股票型基金,以获得投资收益的最大化。

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