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时间是债券投资的朋友

2012-09-03来源:股市动态分析

众所周知,股基和债基都是投资理财资产搭配不可或缺的重要配置产品,而在股市持续低迷的调整中,投资者可静等投资机会来临。结合近期市场来看,A股近期 创出2009年2月以来新低,底部虽不断加厚,但乍现曙光,或需时日。

  众所周知,股基和债基都是投资理财资产搭配不可或缺的重要配置产品,而在股市持续低迷的调整中,投资者可静等投资机会来临。结合近期市场来看,A股近期 创出2009年2月以来新低,底部虽不断加厚,但乍现曙光,或需时日。而债市自上半年牛市延续下来,却在不断发酵布局良机,使得债券基金成为适合持续性配置,且长期持有的工具。

  为什么这样说呢?首先从经济环境来看。当前中国经济与过去10年有了很大的不同,比如在加入WTO后,出口红利、人口 红利和改革带来的红利因素在未来都将逐步减弱,在这种大环境的转变下,中长期投资配置也会发生选择上的变化,而配置债券类资产,便是较长期的趋势。因为债 券类资产特性是定期获得票息收入,不会随着市场周期波动而改变。

  事实上,从2007年到今年以来,市场经历了喧嚣和狂热,再到冷落和寂寞,经 历了两轮牛熊转换后,又有多少投资者真正赚到了真金白银呢?实际上,任何投资,收益和风险都是相匹配的。经过收益风险配比后,债券基金其实是一个比较理想 的投资品种。尤其是从长期投资的角度来看,债券的定期获得票息优势更明显。上半年以5.38%平均收益率成为最大赢家的债券基金,或许最有话语权。从时间 期限来看,如纯债基金,自2005年至今连续8年实现了整体正收益,长期的赚钱效应,让“债券投资中,时间是朋友”的至理名言再次得到印证。

  此外,从市场成熟度来看。目前,债市总市值已经超过了股票,而以前债市总规模远远低于股市。由此可见,债券作为大类资产,重要性正在上升。研究数据显示, 截至2011年底,中国债券市场规模已位列全球第四,目前债券托管量接近21万亿,特别是信用债市场规模达5.1万亿元,平均增幅在近5年中均超出 50%,比整体增长速度还要快,收益令人欣喜,与之相关的债券基金受益良多。债市的日趋成熟,债券基金亦是百家争鸣,并伴随着资产特性和客户需求,不断进 行创新。近期正在发行的嘉实增强收益债基金,主要配置中低等级信用债,其产品特色在于1年定期开放。资料显示,该基金通过科学的限制流动性,以高比例杠 杆操作,精心挑选收益高的券种,力争增强组合收益。从投资周期的角度看,该基金封闭期为12个月,使得基金在运作过程中,规避了因申购或赎回,而造成频繁 的资产规模变化,基金管理人更易“静下心来”,精挑细选高质量的债券品种。如随着近期短融收益率调整基本到位,一年资产回报预期得到确定,在接下来第4季 度,传统的信用债需求渐入淡薄的时期,可以进一步进行精细挑选,增强预期收益。

  未来,债券类资产的配置比例应该慢慢有所提高。对于有理财需求 的人来说,根据自己不同的收益风险取向,应该有20%到80%的资产配置到债券类产品,扮演长期投资的角色。也就是说至少有20%资产应该买债券类产品。 对于极度厌恶风险的人,可以配到80%甚至更高的比例。但是,对于大部分想获取更高收益又能承受一定风险的投资者,应该考虑配置多一些有波动的资产,如股 票基金。总的来说,债券类产品在个人资产配置中可以扮演长期投资的角色,而在债券市场出现非理性下跌的时候,可以作为战术性投资增加配置。

  巧妙的时间配置,看似大道至简,却能迸发出极大的魅力,但同时需要投资者也能充分理解债券基金投资中“时间”这位朋友,坚守一年之盟,静观庭前花开落,折得一枝香在手。

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