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投资指数基金的两个策略

2010-01-25来源:上海证券报 作者:展恒理财基金研究组

去年市场上涨强劲,上证指数从2009年初1821 点收于12 月31 日的3277 点,全年涨幅达到79.98%,沪深300 指数上涨96.71%。大盘的上涨给指数基金提供了充分的舞台,使指数基金的“牛市”特性在市场上涨阶段表现得淋漓尽致。在良好业绩的支撑下,指数型基金无疑是09年最大的亮点和热点,无论从发行规模和数量上来说都有一个大幅度的飞跃。

现在市场上有这么多指数基金,投资者该如何去选择?指数基金的投资策略又有哪些呢?主要有两种,一是长期配置策略,二是阶段配置策略。

一、长期配置策略

首先,大盘在非泡沫期间进行长期配置,并作为投资组合配置的一部分长期持有;其次,定期定额投资法长期配置,即采用定投指数的方式长期持有。

长期配置的策略一般投资期限要在8到10年左右,适合精力和时间有限的投资者。或是一些对金融知识比较缺乏又不太愿意花时间关注市场的投资者。

二、阶段配置策略

1、在指数基金跟踪股指的市盈率相对低位介入,高位退出。

2、转换策略:低位配置指数基金,逢高转换成股票基金、混合基金或债券基金。

3、针对指数基金跟踪标的指数的交易策略。

指数基金存在的理论基础是市场有效假说,根据当前中国证券市场的特点,对于中短期投资者来说,指数基投资可根据市场的变化及时进行品种的转换。

目前,中国的投资市场并不是一个完全有效的市场,有很多的超额收益的投资机会存在,所以中国股市的波动频率和幅度都很大。与美国股市相比,中国股市波动的频率、振幅甚至超过了美国股市有史以来的范围。同时,中国股市相对封闭和独立,从指数变化上看,A股市场自成一体。由于目前A股市场仅限于国内投资者,且以人民币参与投资。而人民币与国际货币之间目前尚不可自由兑换,所以A股市场与国际股市间联动性不高。所以投资者在实际的投资过程中应根据大盘的周期调整指数基金或及时进行转换。

随着指数品种多元化已经成为一种趋势,对于投资者来讲,合理配置不同标的指数基金对于应对震荡市风险,显然具有更为重要的意义。

相关链接:投资之道专题II:指数化投资时代

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