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怎么选择指数基金?

2012-08-16来源:中金在线

跟踪误差是衡量指数基金的业绩与所跟踪指数的接近程度的指标。理想的指数基金跟踪误差当然为零,即基金的表现与基准完全同步,但在现实中,零跟踪误差几乎是不可能实现的。目前,基金公司一般要求指数基金的净值增长率与业绩衡量基准之间的日平均跟踪误差不超过0.35%。

  指上功夫是拿来干什么用的?除了陆小凤的灵犀指是用来夹人刀剑的,其他的都用来点穴。所以认穴是指上功夫的高手的基本功,点的准了叫点穴,所向披靡,点的不准,不过戳人而已,大概也不会太疼。准或不准,在指数基金的管理中叫跟踪误差,跟踪误差越小,则指数基金的运作状况越理想。跟点穴越准,效果越好是同样的道理。

  跟踪误差是衡量指数基金的业绩与所跟踪指数的接近程度的指标。理想的指数基金跟踪误差当然为零,即基金的表现与基准完全同步,但在现实中,零跟踪误差几乎是不可能实现的。目前,基金公司一般要求指数基金的净值增长率与业绩衡量基准之间的日平均跟踪误差不超过0.35%。

  跟踪误差的产生基本源于三个方面的因素,其一是指数基金既定的管理费,因此选指数基金的一个重要指标即为管理费率,费率越低则跟踪误差越小。其二由于指数基金无法完全复制指数而导致的偏差。在指数基金运作中,其所跟踪指数的成份股可能会产生临时变动,使得指数基金因该成份股停牌、流动性不足等原因而不能以市场价格买到该股票,则指数基金只能采用抽样复制法,增加交易活跃股票的权重,减少流动性差的股票权重。在这个过程中,指数基金的管理团队需要通过建立一系列的数量模型来控制、修正跟踪误差。对复制误差的修正是非常考验管理者能力的,较低的跟踪误差则是表明基金管理团队拥有较好的管理能力。另一个误差产生的因素则是基金组合必须持有一定的现金资产以应对赎回。这一点ETF基金则占有一定的优势。由于ETF是采取实物申赎的方式进行一级市场的交易,因此组合中的现金存量一般会非常低,基准指数收益率与现金收益率不一致而导致的跟踪偏离会更小。

  有研究表明,全复制型指数基金的跟踪误差如果控制在0.2%以内,则指数基金运作状况较理想,如果跟踪误差超过0.8%,则指数基金运作状况相对较差。而对于增强型指数基金来说,如果跟踪误差控制在0.9%以内,则指数基金运作状况较理想,如果跟踪误差超过2.1%,则指数基金运作状况相对较差。

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