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如何选择A股市场指数基金

2012-10-22来源:证券时报

A股市场指数基金近年发展迅速,数量上从2007年的17只扩展到2012年(截至6月底)的172只,占比从2008年底的5%增加至15%。面对如此众多的指数型产品,如何挑选尤为重要。

  A股市场指数基金近年发展迅速,数量上从2007年的17只扩展到2012年(截至6月底)的172只,占比从2008年底的5%增加至15%。面对如此众多的指数型产品,如何挑选尤为重要。

  关注标的指数

  指数基金的核心在于跟踪的标的指数。不同指数覆盖的市场范围不同。上证/深证系列指数仅覆盖沪/深交易所的股票,而中证系列指数则可跨市场覆盖。对于成分指数类需了解其成分股特征,如上证50、中证100由最具影响力的大市值公司组成;沪深300、中证200则反映大盘蓝筹企业状况,但其平均规模小于前两者;中证500则注重小市值公司的整体状况。主题类投资可以是跨地域、跨行业、跨品种的融合,近年受到更多关注,发展更为迅速。

  基金费率

  指数基金的优势之一就是费用低廉,费用主要包括管理费、托管费等固定运营成本,及申购赎回费等。

  国内主动型股票基金的平均管理费率为1.50%,托管费为0.25%;而指数基金平均管理费率仅0.70%,托管费平均为0.14%。在指数基金中,指数增强型产品需要更多的人为干预从而费用相对较高,平均管理费率为1.0%,而被动指数型产品平均管理费率仅0.66%。部分被动指数型基金管理费也高达1.0%,其跟踪的多为策略指数。

  从申购费(分档最高水平)看,少数产品为1.50%,大部分指数基金都为1.20%,平均水平1.27%,低于主动股票型基金的1.50%。在赎回费率方面,指数基金则无明显优势。考虑到ETF一级市场的申赎门槛较高,对普通投资者而言,最方便的是在二级市场购买,费率与股票投资接近。

  指数的加权方式

  上证/深圳/中证指数系列大多采用派许加权综合价格指数公式计算,即以成分股的调整股本数为权数进行加权计算。市值加权指数的不足之处在于:当股票价格上涨,市值规模增大的时候,股票在市值加权指数中的权重将会变大,反之亦然。

  为切断样本权重与其股价之间的关联,上证和深证的策略指数采取了其他的一些计算指数的方式,如等权指数、高/低贝塔指数、基本面加权等。

  关注跟踪误差及信息比率

  跟踪误差衡量的是跟踪偏离度的波动性,控制跟踪误差是指数基金的基本目标之一,也是其产品设计的根本出发点。选择跟踪误差较小的指数基金,更能实现获得指数收益率的目标。

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