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短债VS货币,哪个才是闲钱投资的心头好?

2018-10-08来源:广发基金

  习惯买货币基金的小伙伴们如今可能会很不习惯,以前动辄7日年化收益4%以上,但现在的画风,已大不如从前。不仅如此,货币基金T+0赎回也被限制到了10000元每天,超过了的话,不好意思,明天吧。这恐怕是小伙伴们投资货币基金时,除了收益率之外感受最深的变化。

  今年货币基金有点流年不利,然而江山代有人才出,现在提到短期投资,大家又迎来了一名新的成员--短债基金。与货币基金相比,短债基金也许并不是一个耳熟能详的名字,没关系,今天咱们就来扒一扒短债基金和货币基金的“那些事”。

  短债基金和货币基金区别在哪?

  货币基金和短债基金,虽然都是适合短期投资的品种,但是仔细分辨,其实差异并不小:

  

  课代表总结:短债和货币的区别,主要还是要从投资标的、组合期限及投资限制这三个角度入手:

  第一:短债基金投资标的集中于债券

  货币基金定位是现金管理工具,要应对大家随时随地的变现需要,因此会配置较多流动性高的货币市场工具,比如存单。

  而短债基金作为债券型基金,80%以上基金资产要投资于债券。而债券的收益和波动水平会高于同期限的存单。

  第二:短债基金组合期限更灵活

  货币基金配置的所有产品,剩余期限算总账不能超过120天。剩余期限短,代表着价格波动小、资产收益低。但短债基金的组合期限相对比较灵活,不受120天限制。

  最后:短债基金投资限制更少

  去年出台的公募基金流动性新规,对货币基金的投资设置了很多条框,比如“禁止投资AA+以下债券和存单”等等。具体规定咱们不深究,概括来说,新规最终就是限制了货币基金通过配置低评级、低流动性、高收益资产来拉高收益率的做法。

  而短债基金并没有过多受到这些限制的影响,整体投资相对比较灵活。一句话总结,相比货币基金,短债基金投资限制较少,且集中于短期债券投资,同时净值波动也更明显。

  货币基金与短债基金在不同利率环境下表现有何不同?

  咱们先来看看一只短债基金和货币基金二季度的资产配置情况:

  图表:某短债基金二季度资产配置情况

  

  

  图表:某货币基金二季度资产配置情况

  

  

  (数据来源:广发基金,同业存款未含在内。基金过往业绩不预示其未来表现,投资需谨慎。)

  可见短债基金确实是80%以上资产投资于各类债券,而货币基金则主要投资于银行存款、存单,另有少部分资产投资于其他债券。

  利率往上和往下两种情况,货币基金和短债基金到底会怎么表现?咱们分类看看:

  1、 在资金面宽松、利率下行的情况下,同业存单和存款的价格会下跌,货币基金的收益一般会跟随下降。央行表示要保持流动性合理充裕,即资金面会比较宽松,这就导致货币基金收益率一路下滑。

  但是!利率下降,债券价格会上升,主要投资于债券的短债基金会因此受益。比如广发安泽回报,今年以来净值平稳向上,收益率已经达到3.8%,而且最大回撤仅为-0.11%。

    

(数据来源:Wind,时间区间为2018年1月1日至2018年9月13日,基金的过往业绩并不预示其未来表现,投资须谨慎。)

  2、假如资金面收紧、利率上升,那么同业存单和存款的价格就会提高,从而货币基金的收益率会有所提升。也就是资金面紧张的时候,货币基金的收益往往会比较高。

  另一方面,债券价格会因利率上升而下跌。但是,短债基金因为配置的都是剩余期限短的债券,价格敏感度相对低,所以回撤幅度并不会太大。

  可见,在不同的利率环境下,都是投资于固定收益类资产的货币基金和短债基金,会呈现出不一样的收益情况。总体而言,短债基金和货币基金虽然有相似之处,但也并不是互为替代,投资者可根据自己的投资需要,进行甄别选择。

  最后,重点来了:

  不管利率怎么走,不管市场怎么变,买债基,还是要选大公司!

  广发基金连续三年荣获“固定收益投资金牛基金公司” (评奖机构:《中国证券报》,2018年3月、2017年4月、2016年3月),而且固定收益管理规模超5000亿,债券型基金管理规模排名全市场第二位(数据来源:银河证券,截至2018年6月30日),同时近1年与近3年固定收益投资能力位列前十五大基金公司第一位(数据来源:固定收益投资能力排名采用海通证券数据,基金公司规模排名采用银河证券全口径排名,截至2018年6月30日)。

  (来源:微管家a)

 

风险提示:本内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件,了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。  

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