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投资就像买年货,货比三家才能买得“精明”!

2019-01-24来源:广发基金

  2019年,港股市场一改去年颓势,成为亚太地区表现最好的市场之一。今年以来,恒生指数上涨5.23%,表现仅次于美股、德国股市以及A股的深证成指,在全球重要指数中名列前茅。很多小伙伴都在关注,港股是否与A股一起,开始启动估值修复行情?

  港股启动估值修复?

  回望2018年,港股整体表现萎靡。年初时,恒生指数一度最高触至33484.08点,但此后一路下跌,全年累计下跌13.62%。

  在经过一年的下跌之后,2019年的港股市场又会何去何从?

  虽然2019年港股市场还面临许多不确定因素,但仍有许多机构对后市表现出了乐观的态度。

  光大证券2019年港股策略认为,全球大类资产框架下,2019年内全球权益资产将整体承压,但新兴市场可能获得结构性机会;中国经济增长减速趋势延续,但托底政策可能带来边际改善倾向;配合无风险利率上行减缓的外部环境,通过修复基本面预期,缩减风险溢价,启动港股市场的估值修复。就此,光大证券预计2019年恒指波动区间在24000到28000点,呈现前低后高格局。

  申万宏源2019年港股策略也认为,考虑到发达和新兴市场的估值差距以及偏弱的美国宏观经济展望,预计今年港股市场很可能会录得较为明显的资金流入。基于边际改善的宏观和流动性环境,对今年的港股市场前景保持谨慎乐观。

  “聪明的贝塔”-恒生中国企业精明指数

  众所周知,港股的投资价值在于港股市场作为国际性的资本市场,有许多优质的中概股都选择在香港上市。

  如果普通投资者想要投资,较好的方法是投资港股QDII或是沪港深基金。

  在当前港股QDII指数基金中,主要以两大指数为主:恒生指数和恒生国企指数。

  其中,恒生中国企业指数已有20多年的历史,经过多年的发展,早已成为在香港上市的中国概念股票的领导指标。在2019年的港股市场,恒生中国企业指数累计上涨5.81%,不仅排名港股主要指数榜首,表现也好于A股的主要指数。(数据来源:wind;截止日期:2019年1月21日,指数过往业绩不预示其未来表现,投资需谨慎)

  A股和港股主要指数今年表现

   

  (数据来源:wind;截止日期:2019年1月21日,指数过往业绩不预示其未来表现,投资需谨慎)

  恒生中国企业指数的成分股,基本囊括了中国国有企业的“巨无霸”们,是不少人投资港股的首选。

  看到这里,有的小伙伴或许要问了:恒生国企指数确实表现不错,但A股今年表现也不差啊。如果下个阶段,A股表现比港股好了,那不是错过机会了吗?

  别急,恒生公司早就研究过这个问题,并想出了一个非常“聪明”的办法:倡议“精明”股份类别转换机制,以投资于同时以A股及H股形式上市的公司(“AH股公司”)并根据股份类别的价格进行股份类别转换,从而提高投资组合回报。这个 “精明”概念应用于恒生中国企业指数,于2015年推出恒生中国企业精明指数。

  加入“精明”两字后,恒生中国企业指数发生了大变化,不再是一只纯被动指数,不再是一只完全投资港股的指数——

  01.专注投资中国优秀企业,哪里便宜选哪里

  恒生中国企业精明指数,是一只基于恒生国企指数推出的Smart Beta 指数,以恒生中国企业指数为基础编制,叠加AH股价差策略来获得额外回报,价格相对较低的股份类别会被选为其成份股。每月对比一下A股和H股的价格,如果价差超过±3%,则卖出价高类别买入价低类别。

  简单来说,就是在A股折价大的时候买A股,H股折价大的时候买H股。

  恒生中国企业精明指数AH股价差策略

  

  资料来源:广发基金整理

  举个栗子:

  X公司同时有A、H股,假如A股股价10元,H股股价通过汇率折算过来是7元,恒生中国企业精明指数就买入H股1000股。

  一个月后恒生中国企业精明指数再检查,发现A股股价12元,H股股价变成了14元,就把H股换成A股,持有的股份就从1000股变成了14*1000/12=1166股。

  一来一回,恒生中国企业精明指数没有多花钱,但是手里的股份数增加了16.6%。

  也就是说,通过这种精明的轮动策略,可以在不增加投资的情况下持有较多的同一家公司的A股或H股。

  02.历史表现相对恒生国企指数更好

  恒生中国企业精明指数自基日以来,累计实现收益40.52%,超越恒生国企指数52.52%,超额收益显著。

  03.指数估值接近历史低位

  目前,恒生中国企业精明指数的市盈率为8.89倍,估值处于历史低位,具备较好的投资价值。(数据来源:wind;截止日期:2018年12月31日,指数过往业绩不预示其未来表现,投资需谨慎)

  

  (数据来源:wind;截止日期:2018年12月31日,指数过往业绩不预示其未来表现,投资需谨慎)

  广发恒生中国企业精明指数:专注投资中国优秀企业

  由于恒生中国企业精明指数的这些优势,对长期投资者而言更有投资价值。而广发恒生中国企业精明指数型发起式证券投资基金(QDII)(A:006778,C:006779),正是采用完全复制法投资,紧密跟踪恒生中国企业精明指数的QDII产品。

   

  广发恒生中国企业精明指数具有以下四大优势:

  投资便利。认购门槛较低,10元即可起购,有利于更多投资者参与。

  方向明确。有利于投资者把握板块投资机会,而且该基金不低于90%的基金资产投资于标的指数成份股和备选成份股,实现对目标指数的紧密跟踪。

  费用低廉。承袭广发指数基金的一贯优点,管理费、托管费均远低于主动型股票基金。

  投资经验丰富。自2008年推出第一只指数基金以来,广发基金在指数投资领域已深耕十年。截至2018年末,广发基金的指数产品线日益丰富,广发基金指数军团共有37只指数基金,投资领域涵盖A股、港股、债券、海外市场,能够满足客户一站式指数投资需求。

  2019年,想要专注投资中国优秀企业,还想像买年货一样货比三家,在A、H股中“聪明”切换,可以关注这只精明的指数——广发恒生在中国企业精明指数哦!

  (来源:微管家a)

  风险提示:本内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件,了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。

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