提示

确定

首页 > 基金课堂 > 投基有道

为什么债券基金也会有净值下跌的时候?

2019-10-11来源:广发基金

  说起债券,第一时间浮现在大家脑海的是国债。买入国债之后,一直持有到期,就可以拿回本金和利息,基本稳赚。慢慢地,很多人形成了这样一种观念:债券=国债=不会亏钱。以至于看到自己买的债基居然还会亏钱的时候,觉得根本无法接受:什么?!我买国债都不会亏钱,这只债基净值还会下跌?实在是太坑了!

  今天,跟大家聊聊,为什么债券基金也会有净值下跌的时候

  01 信用风险

  除了政府会发行债券之外,金融机构、上市公司和企业,甚至某一个投资项目等等也会发行债券。

  以某一只债券基金前5大重仓债券明细为例,可以看到有证券公司债、一般企业债、一般中期票据、一般公司债和一般企业债,种类相当丰富。

  信用风险,也就是违约风险,即借款人借钱之后还不起了。只要是债券,都会存在信用风险,只是风险等级存在差异而已。

  一般来说,政府或者央行违约的可能性基本为零,所以政府发行的债券风险极低(相对地,利率也不高)。而公司和企业,因为是盈亏自负,如果出现经营不好、重大亏损的状况,很有可能会无法兑付债券,也就是坊间流传的“爆雷”。出现这种情况的时候,不仅没办法拿到票息收益,可能连本金都没办法收回,这时候债基的净值也会跟着下跌。

  所以,这就要求基金公司要有强大的债券研究能力,能够在市场中甄别出优质债券,避免“踩雷”。

  02 利率风险

  债券价格与市场利率呈反向关系:当资金供给收紧,市场利率上升时,债券的价格会下降。

  举个例子:

  老王买了一份面值为10000的债券,期限为2年,每年5%利息。在第二年的时候,央行实施紧缩的货币政策,市场利率上升。由于市场上流动的资金少了,要借到同样多的钱需要多给利息。

  因此,同样的一份债券,年利息上升到了10%。

  老王由于急需用钱,想要把手中的债券卖出去。市面上的债券利率是10%,老王手中的债券利息比市场上的利息要低,所以老王只有降价处理,保证新买家的收益率也有10%,才会有人接手。这时,债券的卖出价格为(10000+500)/1.10=9545.45元,与10000块钱的买进价格减少了454.55元。

  这就是利率上升带来的风险:利率上升,已经买到的债券就会“贬值”,债券基金的收益也会减少。

  大家不要看到债基也有风险就“色变”,相对来说,债基的风险是偏低的,基金经理会通过专业的分析避开有违约风险的企业,并通过多样化投资分散风险。

  03 哪些投资者适合买债基?

  · 风险偏好低、追求稳健的投资者

  对比股票型基金和债券型基金指数过去十年走势图,可以看到股票型基金跌宕起伏,波动性大;而债券型基金指数平稳缓慢增长,波动性小。如果不想承受大起大落的高风险,又追求比货币基金更高的收益,债券基金是一个很好的选择。

  图:股票型基金和债券型基金指数过去十年走势图

  

  数据来源:wind,日期截至2019-09-30。指数过往业绩不预示未来表现,基金投资需谨慎

  · 想要降低投资组合波动性

  债市和股市是一个跷跷板,一般来说,股市行情不好的时候,债市会迎来行情。如果在投资组合里面配置一部分收益稳定的债券基金,可以适当降低组合的波动性,起到稳定器的作用。

  表:过去十年中证全债和沪深300指数的行情对比

  

  数据来源:wind。指数过往业绩不预示未来表现,基金投资需谨慎

  (来源:牛基投资社)

  风险提示:以上内容仅供参考,不构成投资建议。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩及净值高低不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。投资者在做出基金投资决策时应认同“买者自负”原则,在做出基金投资决策后,基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险及亏损,由投资者自行承担。投资者购买基金时请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》,投资有风险,选择需谨慎。

相关阅读

[an error occurred while processing this directive]

在线客服 广发基金APP更专业,更懂你,扫一扫立即下载