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投资中一踩一个准的心态误区,你遇到过吗?

2022-09-16来源:广发基金

  投资有门道,理财没烦恼。大家好,我是帆帆,欢迎收听今天的《广发投资进化论》。

  今天的A股依然不怎么给力,帆帆在跟客户交流时,都明显感到有些朋友“心态崩了”。

  不过今天帆帆想跟大家聊的,不是分析下跌的原因,也不是给大家煮鸡汤,而是想讲讲在交流过程中发现的、大家很容易遇到的心态误区。

误区1:过度自信

  有位客户跟帆帆提起过他的投资心态变化过程:起初入手的基金在他买入之后的几天内连续上涨,表现强势,他内心感到极其满意和自信,于是在上涨中不断追加,不翻倍都不想卖。但在8月以来的震荡中,由于前期追高抬高了成本,也加大了基数,总体的亏损让他直呼“肉痛”。

  相信有不少人都会有这样的经历,追高买入或者设定过高的盈利预期,但最终结果都不如人意,凭运气赚来的钱,又凭实力亏回去。

  所以,为什么我们会有这样的想法和体验呢?

  行为金融学中有一个词叫做emotional bias,意思是投资者在投资决策过程中可能面临的情绪谬误,其中一个非常具有代表性的谬误就是过度自信。

  这种过度自信体现在投资者会高估自己对未来的判断能力。一方面高估自己认知能力,缺乏对过往收益来源的客观分析;另一方面自我归因,觉得成功了是自己的功劳,而失败了是别人的过错。

  想要减少“过度自信”带来的影响,我们一是不能“飘”,要时刻对市场保持敬畏;二是避免选择性过滤信息,尽量从不同角度分析市场,兼听则明;三是在自己能力圈范围内投资。

误区2:预期过高

  在跟客户沟通过程中,帆帆发现不少人都喜欢把年化收益目标定在20%或以上,哪怕今年行情一般,也只是稍微下调了一点,仍保持在10%以上。这不禁让人想起,在今年以前,市场还没这么震荡的时候,大家都对投资收益充满了信心,巴不得每年都赚几十个点。

  然而,大家要知道,像巴菲特这样享誉全球的投资大师,年化收益也才20%多。在A股中,能做到从业十年并年化收益超过10%以上的基金经理,不说是凤毛麟角,至少也是百里挑一了。

  如果盲目设定过高的收益目标,不仅可能很难达到预期,也可能导致人们因过分追求高收益,从而承担了与自身风险承受能力不匹配的波动。试问有多少人,都是被今年的市场“教育”了一番后,才后知后觉原来自己并不适合买股票型/混合型基金的呢?

  说了这么多,那收益目标究竟该怎么设定?一个相对合理的方案,是根据资金用途和投资品种来定。

  例如,对于随时要花的生活费,短期内就要周转使用,就可以考虑投到流动性较高、收益率相对稳定的货币基金中。而根据银河证券数据,货币基金近期的七日年化收益率已不足2%,那对应的这笔投资,我们就不要有太高的收益预期了。

  (风险提示:我国基金运作时间较短,过往业绩不代表未来表现,指数历史涨跌幅或其它基金历史业绩不构成对未来基金业绩的保证。)

  其次,对于需要保障大额开销的钱,可以考虑配置在偏低风险的债券型基金中,追求资产的稳健增值。Wind数据显示,截至9月13日,偏债混合型基金指数近10年、近5年和近3年的年化收益率分别为7.44%、 5.95%和 6.70%。我们可以据此参考债基收益的平均水平。

  (风险提示:我国基金运作时间较短,过往业绩不代表未来表现,指数历史涨跌幅或其它基金历史业绩不构成对未来基金业绩的保证。)

  对于长期不用的闲钱,我们则可以考虑进行长期投资,根据自己的风险承受能力配置风险收益更高的产品。根据Wind数据,截至9月13日,偏股混合型基金指数近10年、近5年、近3年的年化收益率为12.70%、 10.66%和15.80%。

 

  (风险提示:我国基金运作时间较短,过往业绩不代表未来表现,指数历史涨跌幅或其它基金历史业绩不构成对未来基金业绩的保证。)

  总的来说,如果能很好地做到科学分配资金、树立合理的收益预期,那我们的投资体验,一般都不会太差。

误区3:低风险博取高收益

  害怕亏损是很多人常有的心态,特别是今年市场波动剧烈,很多人都会感到十分焦虑,我们总会幻想,如果能0风险换来高收益该多好。有时也会有些萌新问帆帆,有没有什么风险低但收益高的产品推荐。

  但事实上,风险收益同源,这是我们在投资之前就需要明确的认识。在经济学中,资本定价模型指出,投资的本质是承担风险,而高收益就是承担高风险所获得的补偿。

  就以前文中提到的基金指数为例,如果10年前,我们投资于偏债混合型基金指数,至今所获得的累计收益为100.45%,对应的年化波动率是4.02%;而如果投资于偏股型指数,累计收益217.25%,虽然翻了倍,但对应的年化波动率也大大增加,达到21.51%。

  (风险提示:我国基金运作时间较短,过往业绩不代表未来表现,指数历史涨跌幅或其它基金历史业绩不构成对未来基金业绩的保证。)

  橡树资本创始人霍华德·马克斯曾提到:“投资最重要的不是你赚了多少收益,而是你为了赚取这些收益背后承担了多大的风险。”投资是一种理财方式,而非发财方式,因此,需要我们根据自身风险承受能力,匹配合适的产品。

  好了,本期的节目就到这里。如果觉得我们的内容还不错,欢迎转发朋友圈分享给家人朋友。我是帆帆,我们下期再会。

 

  风险提示:《广发投资进化论》栏目由广发基金管理有限公司(以下简称“广发基金”)员工撰写,内容引用信息来自公开资料,我们力求但不保证信息的准确性与完整性,请读者仅作参考,自行核实相关内容。本栏目所载观点、结论及意见仅代表在报告发布时的个人观点,不代表广发基金立场,亦不构成任何投资与交易决策依据。对于任何因使用或信赖本栏目内容而造成(或声称造成)的任何直接或间接损失,我们不承担任何责任,基金投资有风险,入市需谨慎。本栏目内容版权仅为广发基金所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。广发基金保留对任何侵权行为进行追究的权利。

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