广发基金

　　自年初新股发行以来，“炒新热”再次响彻耳边，多少投资者为之趋之若鹜，而中签者更是充分品尝到了第一批新股上涨所带来的甜头。根据市场统计，近期发行的新股上市后短期平均上涨150%，这是其他类型的股票所无法比拟的，其中的机会不言自明。

　　行情越是低迷，个股越难操作，投资者申购新股的热情就愈高昂！但是，在这疯狂上涨的背后，我们是否要警惕背后所隐藏的风险呢？在此我们提醒广大投资者在参与新股申购与交易的过程中，能在激动之余保持一份理性。

　　前些年申购新上市的股票（俗称“打新股”）成为热点，因为当时若是新股中签就如“白捡”了一笔财，新股上市首日就可能有近100%左右的涨幅。这些现象的不断延续催生了一批打新族，这批人只申购新股，不参与二级市场的炒作，因为他们敏锐地感受到了新股发行所带来的巨大利润。这种利润的产生主要在于新股定价、市场氛围、投资者情绪等合力的作用。

　　但随着新股的疯狂炒作，加上新股发行数量剧增以及个股质量的下滑，新股在某一阶段陷入了风险周期，甚至出现了新股上市首日跌破发行价的现象，这也使得“估价机构”重新按照市场价值规律来为新股定价，使之更趋合理。从这里可以看出，新股的机会是呈现阶段性的。

　　那么，新股的风险到底来自哪里？

　　其一，定价过度偏离基本面的风险。股票上市之后，由于本质的业绩差距，如果碰上大环境低迷，那么跌破发行价就成了大概率事件了。或许，大盘处于上涨趋势的过程中，我们甚少考虑到业绩的因素，因为市场已进入一个好坏同涨的世道中，个股的业绩容易被机构或资金所忽略。但是，一旦行情急速转入熊市或者拐点到下跌趋势，加上新股发行数量的增多，投资者容易进入选择性披露，挑剔性选择会加剧这些业绩差的新股价值回归，股价回落就顺其自然了。所以，针对这种情况，投资者要充分把握个股的业绩，虽然不能保证上涨的幅度，但是安全度能将其控制在一个合理的波动区间，从而赚取最稳健的新股利润。

　　其二，新股被过度炒作的风险。无论业绩好坏，当一个股票具备一定的题材概念之后，市场总会将该股赋予想象空间，具备了想象空间之后就有了炒作的动力，在游资不断推高股价的过程中，散户陆续追高买入给了游资出局的机会，普通炒新投资者只有站岗的份了。大幅疯炒之后，大跌回落是必然的，而如果炒新者不顾价位的高低而盲目买入，亏损的风险是非常巨大的。

总之,申购新股、参与新股的炒作是一个风险与机会共存的过程。投资者应当抱着一种理性的思维参与，这种思维应当建立在充分衡量市场环境、个股质地、价位定位等因素的基础上。只有这样，投资者才会获得投资收益，实现自己的投资目标。