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市场偏价值风格不变,消费行业挑大梁

2017-07-26来源:中国基金网

6月以来股市逐步触底,基金仓位水平有所上升但仍处于历史的中等偏低位置,后市基金对仓位水平和结构进一步调整的概率不大,消费蓝筹或价值风格显著的产品仍值得关注。 

(过往业绩不预示未来,投资需谨慎)

  国家统计局日前公布上半年经济数据,2017年上半年中国经济增速超预期,其中最终消费支出的贡献率为63.4%。统计数据还显示,上半年中国经济增速达到6.9%,与一季度环比持平,高于此前市场一致预测的6.8%。其中消费成为重要的支柱,上半年社会消费品零售总额172369亿元,同比增长10.4%,增速比一季度加快0.4个百分点,比上年同期加快0.1个百分点。其中,消费升级类的消费品增速更快,如家具子行业增速达到13.4%。

  消费白马行情“底气足”

  消费行业持续稳健增长的基本面和今年以来消费行业龙头上市公司的上涨趋势形成共振,显示了消费白马行情上涨得有底气。

  广发消费品精选基金经理李琛认为,未来消费仍是机构投资者偏好的重要行业。李琛表示,经济下半年预计进入PPI下滑,增速放缓阶段,但是出现经济明显下滑的概率不大,流动性中性平稳,但市场的风险偏好整体依旧比较低,盈利稳定、估值合理的板块将得到机构资金的持续增持。

  基金一季报显示,广发消费品精选基金一季度重点布局食品饮料、家电企业,并增持部分环保公司,充分受益上半年以来的消费蓝筹白马行情。Wind截至7月17日的统计数据显示,广发消费品精选基金今年以来回报率达14.48%,同类型排名128/1982;近6个月回报率15.62%,同类型排名137/2015;近1年回报率9.22%,同类型排名199/1541;近2年回报率20.64%,同类型排名69/1064。业绩统计数据显示,广发消费品精选基金在中长期,基本保持了全程前10%的领跑优势,同时也反应出消费行业的稳定投资回报特征。

  市场偏价值风格不变

  三季度以来,伴随股价持续上涨,以消费蓝筹白马为代表的漂亮50出现调整压力,市场对于风格切换的争议逐步升温。“漂亮50”和创业板之间的这种背离还能持续多久,主要取决于三个方面:首先,从基本面来看,GDP稳中有缓,但失速风险较小,年内完成目标的难度不大;其次,金融监管政策仍将持续推进,年内估计也很难看到市场利率的大幅下行;第三,从政策来看,IPO发行将常态化,外延并购监管短期也难以放松,以引导资金“脱虚向实”。因此,综合起来看,上述三个环境在年内发生变动的条件都不具备,后续市场风格或仍将集中在估值与业绩更为匹配的绩优白马和价值蓝筹上。

  李琛表示,一方面美国加息继续;另一方面国内房地产政策收紧,债券市场去杠杆持续。这些都在流动性层面可能产生一些负面影响,并进而影响到股票市场。广发消费品精选基金将继续保持稳健的投资风格,选择长期盈利稳定的板块和个股,以期获得绝对收益。

  针对后市的市场环境,稳健仍是筛选基金的重要标准。6月以来股市逐步触底,基金仓位水平有所上升但仍处于历史的中等偏低位置,后市基金对仓位水平和结构进一步调整的概率不大,消费蓝筹或价值风格显著的产品仍值得关注。

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