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王颂:更看重FOF给客户带来的体验

2017-09-12来源:新浪财经

  接触投资市场19年——王颂,现为广发基金资产配置部负责人,已带领广发基金向证监会上报了3只FOF产品。王颂接受新浪财经采访,就公募FOF的发展前景、FOF业务布局及存在问题分享其见解。

  王颂认为,FOF的出现会促使公募基金重视内部基金类型的多样化,并追求在专业化领域做优做强,不光追求收益,还要追求收益的稳定性。FOF就是一种“以客户服务为中心的”产品,在产品设计的时候不光考虑资产的性质,我们更加看重这个产品为客户带来什么样的体验。FOF或者是基金组合,是公募基金行业产品+服务的2.0,FOF弥补了中间档次风险收益的产品。 为此,广发基金从2014年开始筹备FOF业务,2015年7月筹备资产配置小组,2016年7月成立资产配置部。从宏观-估值-量化三个角度来看待资产,还构建了自有的基金选择平台。

  业务宣言:结合国内外先进方法,广研精析,守正出奇,力求为客户提供最佳风险收益比的投资服务。

  广发基金资产配置部负责人王颂广发基金资产配置部负责人王颂

  新浪财经:FOF在全球资产配置中占有重要的一席之地,但对于国内公募FOF还是新事物,请问您如何看FOF发展前景?或改变行业生态?

  王颂:FOF对未来的影响是巨大的,我们也很看好FOF的发展前景。一方面,我们的资管管理行业目前面临着从“以产品为中心的”时代跨越向“以客户服务为中心”的时代,而FOF就是这样一种“以客户服务为中心的”产品,我们在产品设计的时候不光考虑资产的性质,我们更加看重这个产品为客户带来什么样的体验。另一方面, FOF是一个全新的产品,全新的一种形式。去年我们自己提出了一个概念,我们认为FOF或者是基金组合,是公募基金行业产品+服务的2.0,因为在FOF推出之前我们发行的产品都是围绕单一的资本市场,比如说股票基金就表征股票市场的涨跌,债券型基金表征债券市场的涨跌,逐渐的过度到出现混合类基金,但是近些年我们发现我们的产品满足不了客户,因为我们的资产分布不是很延续,股票波动过高,债券资产收益不够,我们需要一些弥补中间档次风险收益的产品。所以,FOF作为一个新产品来说是有巨大价值的。另外,公募的FOF本身只收管理费,不收业绩提成,对于所有的参与者来说可能只需要一千块钱就可以参与了,对于大多数的零售客户来说,他参与这样的一个低成本的长期稳定的投资,这是有非常重要的意义的。

  从行业生态上看,FOF可能对于行业格局带来一些改变,包括:1) FOF的出现会推动公募基金产品布局的多样化,包括债券指数类产品,另类投资基金等等。2) FOF的出现会促使公募基金重视内部基金类型的多样化,并追求在专业化领域做优做强,不光追求收益,还要追求收益的稳定性。举个例子,以前在公司里面,大家对排名非常看重,以后真正的FOF出来以后,大家会发现基金除了收益率排名,大家还会关注风格稳定性,持续性等等,会促进大家在专业化的道路上走的更深。

  所以我觉得FOF的出现,对于公募行业整体来说肯定是非常非常重要的一个格局的转变,这也是我们公司从2014年就开始布局这个业务一个很重要的原因。

  新浪财经:贵基金公司在FOF方面做了哪些布局和准备?与其他基金公司相比,贵公司的优势在哪?

  王颂:我司从2014年开始筹备FOF业务,2015年7月筹备资产配置小组,2016年7月成立资产配置部。目前我们在FOF这块的筹备比较充分:1) 方法论上,我们通过前期深入的研究海外的资本市场的发展,梳理了可以在国内应用的资产配置策略,并且积累大量的回测案例。2) 在体系构建上,我们构建了大类资产配置的体系和FOF研究的体系,目前我们的体系可以覆盖市场上几乎全部资产、策略和基金。虽然FOF公募还未推出,但是我们的体系一直在公司内部进行实践。3) 在产品准备上,我们储备了较多类似的策略和产品,包括这次首批FOF公募我们已经上报的三个风险类策略,之后我们还会陆续推出各类不同的策略。

  与其他公司相比,我们的优势在于:人员齐备。我们的团队是从2014年就开始积累的,目前我们有4位投资人员,3位研究员。我们团队的主要投资人员和研究人员都在资产配置或者FOF的领域有着过硬的专业基础和实际操作经验,我们的团队里面融合了基于广发多年研究经验的框架,国内资产配置领域较长期的实践经验,也融合来海外的成熟经验。 体系构建充分。我们的资产配置体系强调三维一体,从宏观-估值-量化三个角度来看待资产,另外我们还构建了自有的基金选择平台。把资产的配置结果落实到标的。 我司从2015年开始就将资产配置业务当做战略业务来抓,公司内部的重视给了我们很多激励,促使我们在资产配置领域争上游。

  新浪财经:贵基金公司FOF瞄准的目标客户群体是哪些?目前向证监会报备的产品数量有多少?属于哪类FOF?都用了哪些投资策略?产品定位及设计逻辑是什么?

  王颂:我们的FOF目标客户主要是中等档和中等偏低档风险的客户,对于风险有一定的要求,向往在同等风险下更高的收益。目前我们向证监会已经报送的产品数量有3只,属于目标风险的FOF,使用的投资策略主要目标风险的策略。产品的定位是对口不同风险特征的客户,我们的产品有稳健,平衡和激进三个类型,对应三种不同偏好的客户。设计的逻辑也是根据债券和股票的资产性质,结合不同特征下客户能够承受的波动和回撤不同,通过资产配置的方法进行设计。

  新浪财经:对于公募FOF有内外部之争,投主动管理基金和指数基金的之辩,双重收费的质疑,对这些问题,您怎么看?

  王颂:内部FOF和外部FOF方面来看,我们目前是采取内外结合的模式,一方面广发旗下的产品有很多优秀的产品,而且品种也齐全,另一方面这个市场也有很多优秀的管理人,我们的看法是不管内部还是外部,我们都希望我们能够挑出最优秀的投资管理人。

  从我们目前对于市场的分析来看,国内的股票型基金有很多超额收益很稳定的基金经理,所以我们还是会考虑主动管理基金和指数基金配合的方式来投资;而国内的债券指数基金比较缺乏,投资也必须以主动管理基金为主。

  至于FOF的收费问题,我觉得FOF怎么收费应该取决于这个产品做了哪些主动的管理,有哪些别的产品没有的性质。FOF的核心能力主要是两个,一方面资产配置,一方面是挑选底层资产。从海外的研究上来看,资产配置决定组合了90%以上的收益,而底层资产的选择也本身是一门不简单的学问,我们认为只要FOF具备优秀的主动管理能力,收益本身也是应该的,所以也不能单纯的说双重收费,因为FOF基金经理和底层资产基金经理的管理并不是同质化的。

  新浪财经:量化与AI在公募FOF中如何应用?

  王颂:量化和AI是这两年投资界吵得比较火的话题,量化的主要优势在于定量化的分析和解决问题,可以极大的提高产品和策略的精准度,这也是投资人希望提高的地方,量化和FOF有很多结合的地方,比如说我们在资产配置的时候用到最优化的方法,就是通过量化模型实现的,我们也将量化的技术用到了分析基金上面。可以说量化就是为了帮助我们更加快捷和精确的实现收益。

  新浪财经:公募FOF的核心是什么?针对公募FOF未来发展,还面临哪些瓶颈和问题需要突破与解决?

  王颂:公募FOF的核心在于以客户服务为本,力求为客户提供最佳的风险收益比体验。针对公募FOF的发展,我们还面临一些瓶颈问题:1)底层资产类别还比较少,缺乏另类资产。2)可配置的市场也比较少,QDII的额度有限。3)国内的权益资产波动比较大,我们需要研究更多更好的适应国内市场的办法。

  新浪财经:关于公募FOF业务的一句话宣言

  王颂:我们的口号:结合国内外先进方法,广研精析,守正出奇,力求为客户提供最佳风险收益比的投资服务。

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