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武幼辉:“新时代”政策导向夯实A股慢牛基础

2017-10-26来源:证券时报网

  十九大报告提出了新时代我国社会主要矛盾,提出了新时代的总任务,提出了新时代我国经济和社会建设的新举措。广发基金研究部总经理助理、宏观策略负责人武幼辉对记者表示,上述政策导向为A股慢牛行情奠定坚实基础,先进制造业、生物医药、工业环保等行业迎来投资机会。

  武幼辉表示,当前的经济政策描绘了未来数十年的发展蓝图,稳定了投资者的预期,并坚定了投资者对中国发展的信心,有利于提振市场的风险偏好。

  十九大报告对经济的描述不在着眼于总量,而更加关注质量。武幼辉指出,当前中国正处于转型升级的关键时点,实施创新式发展战略有利于增加中国经济在国际上的竞争力,并引导中国经济长期可持续发展。“未来一段时间,我们会看到宏观经济的平稳以及微观盈利能力的改善,这是未来股市慢牛的经济基础。“他说。

  从宏观环境来看,武幼辉认为未来最好的大类资产仍然是股票,商品有阶段性的交易机会,债券的机会还需要等待,而房地产以自主需求为主。

  展望四季度后半段,在主要需求小幅下滑的背景下,武幼辉预期宏观经济会出现非常温和下行,但微观企业的盈利能力继续提升。而金融监管和货币政策稳健中性将同时并存。过去一段时间央行一直采取‘削峰填谷’的方式来平滑流动性波动,一定程度上稳定了市场的预期。综合来看市场的流动性会维持在不松不紧的状态之下,利率高位震荡。此外,房地产去库存已经接近尾声,为贯彻“房住不炒”的政策导向,这一轮房地产调控的时间和力度会超出市场预期。

  谈到A股市场,武幼辉对记者表示,看好慢牛走势。他认为应该淡化短周期经济小幅波动的影响,更加关注中周期的韧性以及微观企业盈利能力改善的趋势。

  他建议,从投资方向来说,把握两个原则:其一,由于利率相对高企,因此盈利是驱动股价的核心因素;其二,由于PPI见顶,中下游比上游更好。

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