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武幼辉:宏观已企稳 微观正上行

2017-10-26来源:中国证券网

(基金过往业绩不预示未来,投资需谨慎)

  年前A股走势向何处去,是机构关注的焦点问题。对此,广发基金宏观策略负责人武幼辉认为,面对宏观经济整体企稳、微观上市公司盈利不断上行的局面,A股未来走势可乐观看待。

  武幼辉认为,未来A股走势由两个焦点问题决定:其一是A股公司的基本面;其二是政策导向和流动性宽松与否。

  前者而言,A股公司的基本面显然看好。武幼辉认为,从利润角度看,A股公司此前已经连续多个季度上行,今年三季报有望延续利润复苏的势头。

  而上市公司的利润复苏是受三大动力驱动,一是中国经济中周期触底、产能利用率回升;二是中国地产投资显示出很强的韧性;三是全球需求同步复苏带来的外需向好。三者共同驱动中国经济宏观趋稳和微观企业盈利改善,这奠定了A股整体相对乐观的基础。

  而从流动性方面看,尽管市场对流动性收紧有一些担心。但应该看到,近期利率上扬主要集中在长端债券上。短端市场的利率一直保持平稳。而对资本市场影响更大的恰是短端市场。所以,从逻辑推演角度看,未来一阶段流动性收紧的程度不会达到今年4、5月期间的水平,对市场不会有大的影响。

  武幼辉认为,未来A股市场还是有望延续“业绩”主题,大消费、大金融和新兴制造业有较好的投资机会。

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