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吴兴武:四季度看好消费电子板块

2017-10-30来源:东方财富网

2017年,白马股成为A股市场的明星,对此,吴兴武认为,白马板块走势向好,有两方面原因,首先是宏观经济稳步复苏,提升了投资者的风险偏好,为A股提供了比较好的基础;其次,在中观层面,确实有一些业绩稳定增长的行业板块,典型如白酒和消费电子这两个板块,可以看到切实的业绩增长。

(基金过往业绩不预示未来,投资需谨慎)

  2017年10月26日,广发多元新兴股票成立满6个月。在这半年时间,广发多元新兴的净值稳步上扬,获得了12.32%的绝对收益率。

  这是一只为广发权益投资一部基金经理吴兴武量身定制的产品,“新兴”剑指成长股,“多元”则恰好与吴兴武灵活的配置风格相契合。而基金成立以来的净值表现也正印证了其与吴兴武的“融洽”。

  精选个股、长期持有

  作为一名新生代基金经理,吴兴武对于成长股有着特别的热爱。在他看来,成长股高增长的业绩足够覆盖市场估值的偏差波动,且持续的成长能带来持续的回报,股价向上的弹性更好,长期来看,可以战胜宏观经济和市场的不确定性。

  吴兴武对成长股的甄选主要分为四个步骤。首先是基本面研究,即根据业绩成长性初步筛选出若干标的作为备选,并结合个股所处的行业市场空间、竞争格局等作进一步筛选;其次是对公司卡位优势、竞争壁垒、治理结构、管理能力等进行研究和判断;第三是深入公司调研,与管理层、技术人员等交流,对上述信息进行验证,尤其是了解公司在技术、资源、模式上能否形成壁垒,以及管理层的能力和风格如何;第四是产业研究,通过找产业链的资深人士如公司上下游、合作伙伴、产业专家进行论证和调研,确认公司的核心竞争力和质量,这一环节吴兴武尤为重视。

  而在实际投资中,吴兴武并不局限于成长股。他往往是以经典成长股为核心配置,同时会关注高弹性成长股、被明显低估的周期股以及低速稳定增长的价值股的投资机会。其中,精选个股、集中长期持有是其投资的最大特点。

  这一特点在他管理的基金组合中表现得淋漓尽致。根据广发多元新兴最新披露的三季报,截至三季度末,该基金前十大重仓股合计持仓比例就达到63.74%,其持股集中度可见一斑。除了这些长期持有的个股,吴兴武还会结合市场风向,捕捉与其选股风格相契合的、业绩确定增长的品种。

  看好消费电子板块

  2017年,白马股成为A股市场的明星,对此,吴兴武认为,白马板块走势向好,有两方面原因,首先是宏观经济稳步复苏,提升了投资者的风险偏好,为A股提供了比较好的基础;其次,在中观层面,确实有一些业绩稳定增长的行业板块,典型如白酒和消费电子这两个板块,可以看到切实的业绩增长,“我也会对这些板块加大配置比例”。

  对于消费电子板块,吴兴武特别提到,这个行业值得长期关注,经常会呈现局部性机会甚至是整体机会。消费电子虽然本质上属于制造业,但是在消费终端又体现出明显的创新性和消费属性,会给整个板块带来比较高的估值提升幅度。从短期来看,吴兴武认为,iphone X的销量预计不错,可能会引爆市场对消费电子板块的热情;从板块来看,目前大部分公司的2018年估值在23-25倍之间,未来一个季度存在估值提升的空间。

  据了解,目前吴兴武管理的多元新兴组合,长期持有的优质成长股以及中期看好的契合市场风格的品种均有较高的占比。其中,他在选择契合市场风格的品种时依然坚持业绩增长确定性这一标准。“我所持有的个股并不是市场热门股,而是在iphone X的消费热情过去后仍然能够看到未来两年业绩持续增长,换句话说,既能与自己的选股标准相契合,又能与市场阶段性的审美和热点相契合。”吴兴武表示。

  在三季报中,吴兴武表示,其在三季度较为积极地参与了次高端白酒、消费电子等阶段性强势的板块,但是由于一些计划长期持有的重仓标的阶段性涨幅较小,限制了基金净值的短期弹性。

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