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邱璟旻:医药行业反转 看好四大领域的龙头企业

2017-11-07来源:中国基金网

谈及医药行业回暖,广发医疗保健基金经理邱璟旻认为,医疗行业经历了2013年高点之后,2014年、2015年、2016年这三年基本处于增速下调的状态,今年以来行业增速再度恢复到10%以上,行业已经出现反转现象。

(基金过往业绩不预示未来,投资需谨慎)

  近日,上市公司三季报披露完毕。医药板块(不含新股)前三季度的销售收入、经营性营业利润、净利润增速分别为19.95%、22.58%、31.20%。上述数据再次验证了之前机构投资者普遍认为医药行业回暖的预判。为此,医药行业获得资金的关注,其中医药生物板块10月整体涨幅为5.21%,在申万28个一级行业中排名第四。

  受益于此,医药主题基金10月表现抢眼。Wind数据显示,广发医疗保健股票基金(004851)10月累计涨幅10.32%,显著跑赢同期业绩比较基准,在全行业946只股票型开放式基金中高居第3位,而同期上证综指涨幅为1.33%;该基金自2017年8月10日成立以来累计涨幅12.99%,在同期成立的股票型次新基金中排名第1位。

  医药行业反转 优质品种被低估

  谈及医药行业回暖,广发医疗保健基金经理邱璟旻认为,医疗行业经历了2013年高点之后,2014年、2015年、2016年这三年基本处于增速下调的状态,今年以来行业增速再度恢复到10%以上,行业已经出现反转现象。

  在邱璟旻看来,支持行业反转的原因在于医疗行业长期增长的行业属性。他认为,一方面,中国已经进入人口老龄化阶段,随着慢性疾病发病率的增长以及人们对健康的重视,医疗行业的市场规模会不断扩大;另一方面,作为民生行业,政府对医疗健康行业的支持和投入将持续不断,这是近三年长期不变的投资框架。而近年来利好政策的不断出台则催化了行业的反转进度。

  尽管业绩持续增长,但医疗板块过去三年的股价表现并不理想。数据显示,过去三年及今年上半年医疗板块的涨幅始终排在申万28个一级行业的的后1/2位,但9月份后开始处于中等位置。进入10月,医药生物板块整体上涨5.21%,涨幅在申万28个一级行业中排名第四。邱璟旻认为,医药板块的转好是对过去三年行业估值的消化,目前这波估值切换行情尚未完全走完,未来仍有一定的空间。

  对于医疗行业后市的走势,邱璟旻表示,除了估值切换的空间外,过去三年累积的政策变化让部分优质企业被低估,未来随着投资者对医药行业情绪的回暖以及关注度提升,优质企业的价值在医药行业配置升温之后会进一步凸显。另外,随着市场对医药行业的重新认识,机构对医药行业整体会有加仓的过程,也会带来板块的提升。

  国金证券最新研报也认为,2017年二季度和三季度的数据进一步验证了行业的良性格局,预计会持续到2018年。行业基本面环比改善,结构性的优质增长已经出现,未来一年是优质公司的成长时间窗口;投资者面对医药板块持续忽视,容易产生预期差的行业机会。

  10月涨幅超10% 广发医疗保健位居同类第3

  在医药行业基本面回暖、政策利好不断等因素的带动下,10月医药生物板块整体上涨5.21%,涨幅在申万28个一级行业中排名高居第四。

  受益于医药板块的强势表现,医药主题基金近期表现抢眼。Wind数据显示,截至10月31日,成立不久的广发医疗保健股票基金(004851)10月累计涨幅为10.32%,显著跑赢同期业绩比较基准,在全行业946只股票型开放式基金中高居第3,而同期上证综指涨幅为1.33%;该基金自2017年8月10日成立以来累计涨幅12.99%,在同期成立的股票型次新基金中排名第1位。

  据了解,广发医疗保健基金主要采用“自下而上”的方法,精选医疗保健行业优质企业进行配置,在构建组合过程中注意对细分行业的权衡和持续优化,以保持组合的分散性和流动性,降低投资风险。该基金选股标准包括技术优势、资源优势、市场空间、营销能力和商业模式等,重视上市公司盈利能力的质量和持续性,为投资者捕捉医疗保健行业投资机遇提供了优质的投资工具。

  谈及四季度的投资策略,邱璟旻介绍,当前看好的主要是受短期政策催化的创新药和创新医疗器械;受益于“两票制”政策的优质低估值医药商业公司。邱璟旻表示,四季度将重点布局细分行业领先的龙头企业,标的的选择以估值与业绩增速匹配为主,对于部分增速较高的企业而言,可以容忍相对较高的估值。具体而言,将重点布局化学药、生物药创新龙头企业;医疗服务、诊断行业;医药商业龙头四大领域。

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