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刘格菘:看好产业与消费升级机会

2017-12-11来源:中证网

(基金过往业绩不代表未来表现,投资需谨慎)

  年末绩优基金进入分红季,广发基金旗下两只混合型基金双双发布分红公告。根据公告,广发行业领先混合A类将进行本年度首次分红,每10份派发2.7元红利;广发聚泰混合A本次分红每10份派发2.310元红利。临近年末,正是布局新一年的时点,广发行业领先基金经理刘格菘表示,产业升级与消费升级是2018年一季度重点布局的两个方向。

  展望2018年,刘格菘认为,从煤耗、高炉开工率等数据看,宏观生产活动有所降温,地产投资、销售、财政投放、出口以及基建等都将面临高基数考验。但考虑到新政策周期已经开启,诸多利好政策值得期待,同时积极的财政政策与稳健适度偏紧的货币政策保持着较强的韧性,因此明年A股大概率依然是分化格局。在这种背景下,投资布局仍然要围绕成长确定性和估值合理性来进行。白酒、电子等行业2018年一季度高增长确定性强,从动态角度看,估值水平整体不高。

  从投资策略看,刘格菘表示,2018年一季度重点布局两个方向——产业升级与消费升级。这两大方向的确立,来自长周期逻辑。其中,消费升级的动力主要来自人口结构变化、财富积累增长。未来5年进入全面建设小康社会的关键阶段,消费升级将是资本市场投资最重要的主线之一;产业升级的动力来自当前我国宏观经济增长由注重速度阶段进入注重质量阶段。在产业发展新阶段,资金、人力、土地等要素价格上升,环保趋严,不断抬高新进入者的门槛,技术对于经济增长的作用越发重要。在这种背景下,龙头公司凭借持续研发投入的技术优势,将占据越来越大的市场份额,盈利能力不断提高,从而形成龙头公司的风口效应。

  具体到行业配置,刘格菘表示,将重点配置经过调整后估值合理、景气度高的白酒、消费电子、制造业龙头。在紧抓两大主线的同时,关注具备较好机会的5G光纤光缆行业、竞争格局改善的消费龙头、新能源以及受益于美丽中国建设的环保园林、受益于新人口红利的教育医疗等卫星板块。

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