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龙头经济时代来临 广发沪港深行业龙头布局正当时

2018-02-14来源:每日经济新闻

除了南下资金和海外资金持续涌入港股市场,企业盈利改善是支撑港股的又一核心利好因素。随着全球经济持续复苏,供给侧改革政策推进,企业盈利持续回升,基本面仍然给予港股最为有力的支撑,尤其是龙头公司的增长潜力强劲。

  2018年元月行情收官,全球股强债弱的格局依然延续,恒生指数以9.92%的涨幅继续领跑全球,恒生国企指数更是大涨15.82%。港股开年首月的强势表现,源于资金面与基本面的双重利好支撑。

  从资金面来看,估值便宜的港股吸引着内地和海外资金持续净流入。截至2月1日的最近一周,内地南下港股的净流入资金达到151.8亿港币,日均净流入为38亿港元,而2017年日均净流入金额为13.93亿港元。根据EPFR数据,截至1月31日的最近一周,流入追踪中国香港本地市场基金的资金规模为2.9亿美元,合计38.1亿美元,较前一周继续加速。

  从基本面来看,近期港股上市公司开始逐渐公布2017年全年盈利预告,业内预期2017年业绩增速有望超预期。在此背景下,广发基金即将于2月26日发行的广发沪港深行业龙头混合型基金(005644)重点关注行业景气向上的龙头企业投资机会,获取龙头企业跨越经济周期的复利投资价值,为投资者提供龙头经济时代的投资利器。

  资金加速流入港股

  资料显示,广发沪港深行业龙头投资于股票资产的比例为60%-95%,投资于港股通标的股票的比例则不低于非现金基金资产的80%,其中投资于行业龙头主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的80%,算得上是一只纯正的“港股基金”。尽管恒生指数持续大涨,但 “价廉物美”的港股仍然吸引着资金持续涌入,显示了资金布局港股的热情高涨。

  根据EPFR数据,截至1月31日的最近一周,流入中国市场股票型基金(包括A、H股和红筹股)的资金达到35.3亿美元,为2015年7月以来新高,流入追踪中国香港本地市场基金的资金规模为2.9亿美元,合计38.1亿美元,较前一周继续加速。内地资金方面,截至2月1日的最近一周,内地南下港股的净流入资金达到151.8亿港币,日均净流入为38亿港元。而2017年全年244个交易日中,南下资金净流入金额达3399亿港元,日均净流入金额为13.93亿港元,可见南下资金加速流入港股。

  广发沪港深行业龙头拟任基金经理余昊指出,港股之所以持续获得资金青睐,一个重要原因是港股当前估值并不贵。Wind统计显示,观察1973年至2017年恒生指数的市盈率(PE)走势可以发现,44年间历史低位是10倍,历史高位是20倍,恒指每次从低位上行都会升至20倍左右,截至2018年1月30日,恒指市盈率16.42倍,虽然最近2年恒生指数大涨,但估值仍然处于合理区间。横向对比来看,恒指估值远低于同期美股标普500指数约22倍的水平。当前港股仍然具有较好的配置价值。

  龙头企业增长潜力强劲

  除了南下资金和海外资金持续涌入港股市场,企业盈利改善是支撑港股的又一核心利好因素。余昊认为,随着全球经济持续复苏,供给侧改革政策推进,企业盈利持续回升,基本面仍然给予港股最为有力的支撑,尤其是龙头公司的增长潜力强劲。

  中金公司对海外300家中资股公司企业盈利情况进行统计,结果显示,可比口径下,2017年海外中资股整体盈利同比增速有望达到大约19%,较2017年上半年的11%进一步提升,显示下半年增长非但没有放缓、势头反而更强劲。

  余昊也表示,随着供给侧改革加速行业洗牌,资源和市场份额进一步向龙头企业集中,龙头企业的市场占有率正快速提升,中国将步入龙头经济时代。而在过去两年,超大型公司已经有较为充分的表现,因此,未来市场的焦点有望向估值较低的次一线优质龙头企业转移。

  从近期市场的表现来看,港股逐步进入2017年度业绩披露期,多家上市公司已先后发布业绩盈喜公告,尤其是业绩盈喜超过市场预期的龙头股表现强势,例如,紫金矿业等行业龙头股发布预喜公告后股价逆势大涨3%以上,而当日恒指小幅收跌。

  在此背景下,广发沪港深行业龙头致力于自下而上深度长期跟踪,精选各行业的龙头股票进行投资,获取龙头企业跨越经济周期的复利投资价值。余昊表示,将重点关注行业增速超过GDP增速、与社会未来发展方向吻合的行业,如科技、 医药、 高端制造和新型服务等。2017年,由余昊管理的、同样聚焦港股投资的广发沪港深新机遇和广发全球精选美元现汇分别获得了32.28%和37.41%的回报,在同类基金中排名前1/5。

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