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致广发沪港深行业龙头投资者的一封信

2018-02-27来源:理财喵

港股估值较低,分红回报率较高,同时流动性较好企业普遍也是国内优秀的行业龙头企业,这给价值投资提供了绝佳的土壤。

(基金过往业绩不代表未来表现,投资需谨慎)

  卷首语

  春寒方料峭,序曲已喧闹。

  这个春天,来得格外早。

  2018年,改革开放40周年,注定不是一个寻常的一年。

  亲爱的投资者朋友,大家好!

  我是广发基金的余昊,也是广发沪港深行业龙头基金的拟任基金经理。首先给大家拜个晚年,祝大家在狗年的投资收益节节高升!同时,也非常感谢大家关注我们广发港股团队2月26日今天发行的新基金——广发沪港深行业龙头。

  从2010年起,伴随着广发基金第一支海外投资基金——广发全球精选的发行,我在广发基金开始专职从事港股的投资研究;在过去的八年中,帮助公司取得了两次“海外投资金牛基金公司”的荣誉,同时目前管理的广发全球精选基金也荣获了同类产品的五年第一。其实,港股在2016年之前可谓流年不利,2012-2016五年内恒生指数仅上涨17.2%,而算上每年盈利的增长,港股估值每年连续下降。在大逆风的环境中,我们把突破口放在价值投资的理念上,虽然当时大盘不景气,但通过对细分行业和公司的长期跟踪研究,同期广发全球精选仍然取得了109%的绝对回报。

  成长于逆境的投资理念和风格,必然和成长于顺境的团队不一样。大家2017年看到的港股,其实是港股极为温柔的一面,而很不幸港股作为一个纯机构和上市公司的博弈舞台,温柔并不是它的本质。在亲历港股2011年欧债危机,2013年钱荒和2015年市场巨幅波动之后,我们逐步建立起来的理念是:面向散户的公募基金不应该成为基金同行竞争短期排名的舞台,而应该是帮助散户获取优秀企业成长收益的场所,最理想是兼顾绝对收益和相对收益,简单的说就是每年给客户赚到钱,当市场好的时候,最好能够多赚一点儿。理想是美好而艰难的,但我们依然在实现这个目标的道路上不懈努力:从2013年开始管理组合起,我负责过的十几只产品中,每一个产品的每一个完整日历年均取得了正收益,同时在绝大多数情况下跑赢了恒生指数。

  在实践理念过程中,从港股本身的特性出发,我们摸索出来较好的方法论就是依赖价值投资体系,赚取优秀企业成长变大的钱。如何识别优秀企业,如何判断投资的时点,则是我们日常工作的重心所在。港股估值较低,分红回报率较高,同时流动性较好企业普遍也是国内优秀的行业龙头企业,这给价值投资提供了绝佳的土壤。同时,港股由于参与者主要是机构和上市公司,所以本身特性就不适合赚博弈的钱,因为没有散户贡献资金,大股东如希望获取超过企业成长的收益,那买单的是只能是机构投资者。

  团队的合作一直是我们强调的核心,任何成绩都不是由单个人取得的。目前我们有十几位同事专职从事港股的投研工作,专职团队规模在国内首屈一指。更值得一提的是,其中有四位同事是和我一同从2010年起便在广发港股团队通力合作,这一点在港股投资圈子里是绝无仅有的。

  这次发行的新产品——广发沪港深行业龙头,是我们整个团队在过去八年中对外公开募集的第四只沪港深品类新产品,之前的“沪港深一号”广发全球精选、“沪港深二号”广发沪港深新机遇和“沪港深三号”广发沪港深新起点均为客户获取了较好的收益,也基本实现了我们公募基金发出来了就要做成精品的目标。另外值得一提的是,“沪港深四号”广发沪港深行业龙头是一只纯港股基金,法规限制的港股投资比例下限就是80%,有别于市场上既投资于港股又投资于A股或美股的沪港深或者QDII公募产品,无论是在新发产品还是老产品中,纯港股产品目前是比较稀缺的。我们希望在港股和A股融合的大趋势中,用这样一只专业港股团队掌舵的纯港股产品,为大家2018年的投资锦上添花。

  我们对价值投资和绝对收益兼顾相对收益的追求始终未变,未来也会知行合一的去努力,希望在这条漫长的路上,不负众望,一同前行!

  广发基金沪港深行业龙头

  拟任基金经理余昊

  于2018年春节

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