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陆靖昶:打造风险定位清晰的养老工具

2018-08-22来源:今日头条

  随着首批14只养老目标基金(FOF)获得发行批文,个人养老投资也将迎来全新的投资工具。作为海外市场重要的养老金投资工具,目标风险策略基金将产品运作过程中的风险定位直观的呈现在投资人面前,投资人可仅根据自身的风险偏好,选择适合自己的目标风险产品,为居民在财富管理过程中的资产配置提供了更便捷的方案,极大降低了居民财富管理的门槛。

  作为首批获批的目标风险策略基金,广发稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金(FOF)(以下简称广发稳健养老FOF)拟将25%的基金资产投资于权益类资产,在风险水平既定的条件下,追求收益最大化,为风险偏好明确的个人养老投资者以及有特定目标的机构提供了简单便捷的投资工具。

  风险定位直观清晰 无需过多主观研判

  所谓目标风险策略,顾名思义,是指在风险一定的情况下,选取适当的风险测度指标和方法,设定相应的风险目标值,将各类资产进行最优配置,以追求收益最大化。从中可以看出,目标风险策略的一大优势是风险水平明确。

  银河证券指出,风险是一切收益的来源,资产的风险水平决定了预期收益水平。传统资产管理通过改变组合的风险水平获取投机性收益,比如在股市好转时提高股票仓位,从而提升组合的风险水平,获取股市上涨收益。

  然而大量实证研究表明,这样做超额收益并没有明显的提升,相反让投资者承受了更高的风险。而目标风险策略将产品运作过程中的风险水平直接确定,并稳定在同一水平,投资者可根据自身的风险偏好,选择适合自己的目标风险产品。

  广发稳健养老FOF拟任基金经理陆靖昶分析指出,目标风险基金的风险水平通常直接体现为权益类资产的配置比例,一般可以分为“激进型”、“成长型”、“平衡型”、“稳健型”、“保守型”5类或者4类,相对应的权益类资产配置占比约为100%、80%、60%、40%、20%,权益资产占比递减的同时,其风险水平也相应降低。

  以广发稳健养老FOF为例,其目标是将25%的基金资产投资于权益类资产,围绕这一长期配置比例中枢,权益资产占比上浮不超过5%,下浮不超过10%,即权益类资产配置比例范围为15%至30%,以在不同市场环境下更好地管理风险、追求收益的提升。就风险属性而言,处于保守与稳健之间。

  由于风险水平恒定,目标风险策略不需要投资者持续、主动地进行趋势研判。这也意味着,有望切实降低主动误判带来的亏损,提升投资者长期投资的信心。近年来国内股市和债市波动加剧,目标风险策略特性与之颇为契合。

  填补理财产品空白 助力个人养老投资

  从国内基金市场的发展情况来看,目标风险策略基金的出现有助于完善我国基金品种,进一步丰富理财产品线,为个人实现养老目标提供优质的配置工具。

  据wind显示,2005-2015年的十年间,我国股票型基金的波动率通常在25%以上,债券型基金波动率在5%以下,国内市场缺少波动率在5%~25%的产品。陆靖昶介绍,目标风险策略风险定位明确,其中,保守型、稳健型和平衡型的产品对应的波动率大约是5%~7%、7%~10%、10%~15%,恰好可以填补这一空白。

  长期来看,目标风险策略在国内市场也取得有效的验证。据了解,中国企业年金指数正是采用目标风险策略的基金指数,如果以权益占比为30%的策略为例,从2011年至2017年,该指数的累计收益率50.33%,年化收益率6.3%,期间,沪深300指数和中证全债指数的累计回报分别为28.85%和32.83%,目标风险策略优势同样突出。

  作为深耕养老金管理领域多年的基金公司,广发基金自2014年起就成体系的展开FOF研究工作。广发基金多次实地调研国外养老金投资机构,深入了解其养老金制度、养老金投资管理、资产配置及产品设计经验。结合国内投资者的需求,研发和储备了目标风险、目标日期等养老目标FOF。

  针对即将发行的广发稳健养老FOF,广发基金将采用定量分析和定性分析相结合的研究方法,在不同类别的基金中遴选出风格清晰、业绩稳定、风险可控的基金品种,构建初选基金库和核心基金库。

  值得一提的是,广发基金对核心基金库制定了严格的准入标准,要通过收益分析、持仓分析、交易分析等定量指标以及调研分析的定性确认,综合各项分析设定指标权重,进行加权排序,评分排名前30%的基金才能进入核心基金库。

  陆靖昶表示,通过多元化的资产配置策略、严格管理风险、规范投资运作,广发稳健养老FOF将力争为个人养老投资提供一站式解决方案,有效满足养老资金长期保值增值的需求。

  风险提示:本产品为养老目标基金,“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺。养老目标基金为非保本产品,可能发生亏损,基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件,了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。

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