广发基金

　　财联社（深圳，记者 周晓雅）讯，过去一年，面对主动权益基金9%的平均收益，不少投资者的基金账户收益仍是“绿油油”一片。而上周“开门绿”的行情，更是令投资者直呼，“绿的眼花”、“跌麻了”。

　　不过，FOF产品却在脱颖而出，仅去年逾9成的FOF产品实现正收益，大面积飘红的FOF基金给投资者带来了“稳稳的幸福”。Wind数据显示，近一周FOF产品的整体亏损幅度在1.97%。

　　新的一年，FOF产品还能再投吗？怎样才是投资FOF产品的正确姿势？1月13日，广发基金发布《FOF投资行为白皮书》（以下简称《FOF白皮书》）。广发基金表示，这是业内首次对FOF基金客群的投资心理与行为开展深入调研，旨在为基金管理机构提供参考借鉴，共同绘制未来FOF发展蓝图，让科学的资产管理理念更加深入人心。

　　从《FOF白皮书》内容来看，接近5成投资者都曾面临基金亏损焦虑症，不过，仅有2成左右的个人投资者选择买FOF基金，大多投资者对FOF产品的年化收益率在5%-10%，去年FOF产品的表现大体符合预期。随着个税递延等方面的红利释放，公募FOF有望吸引并激发更多投资者的参与热情。

　　基金和基民的亏损焦虑症

　　近年来，中国公募基金行业延续了高速发展的态势。数据显示，截至2021年12月31日，2021年新成立基金1898只，超过2020年全年的1378只，创下历史新高。总发行份额达29811.53亿份，未突破2020年的31211.76亿份。

　　随着基金成立数量攀升，存量规模也在扩张。中基协数据显示，截至2021年11月底，我国公募基金产品存量已达到9152只。

　　这背后，基金市场参与主体的增加显而易见，近一年来，基金市场的每一次大涨大跌都几乎成为焦点，微博热搜榜也不乏基金的身影。

　　《FOF白皮书》显示，在有FOF投资经历或投资意向的个人基金投资者中，接近5成投资者，基金亏损不到10%就会焦虑。当基金的亏损幅度超过投资者的可承受范围，就容易产生焦虑情绪，甚至引发身体紧张和失眠等情况。

　　具体来看，产生焦虑情绪的基金亏损幅度被称为投资焦虑阈值。投资焦虑阈值越高，说明投资者的风险承受能力越强，风险偏好越高。

　　调研数据显示，8.9%的投资者的投资焦虑阈值在5%以内（含），40.3%的投资者的投资焦虑阈值在5%-10%以内（含）。换言之，当基金亏损在10%以内（含）时，近半数的投资者会产生焦虑情绪。

　　调研数据还显示，超5成的短期投资者，基金亏损不到5%就会焦虑。这里的短期投资者主要指持有基金平均市场在3个月以内（含）的投资者。不过，随着基金持有期的拉长，焦虑阈值提升明显。比如，投资者基金持有期在3-6个月（含）时，焦虑阈值在5%以上的比例超91.9%；基金持有期在一年以上投资者，他们的投资焦虑阈值均在5%以上。这一群体不会因为基金净值的小幅波动，而产生焦虑情绪。

　　广发基金认为，从持有时长来看，短期投资者更容易焦虑，长期投资有助于保持平和的心态。

　　此外，“关心则乱”也是基金投资里常见的现象。《FOF白皮书》显示超3成每天关注基金业绩表现的投资者，基金亏损不到5%就会焦虑。而平均每季度查看基金业绩表现的投资者中，所有人的投资焦虑阈值均高于5%。

　　“由此可见，‘关心则乱’也在基金投资行为中得到验证。当关注基金越频繁，投资焦虑阈值越低，越容易焦虑。”广发基金表示。

　　“00后”的投资者也成为焦虑的重灾区。数据显示，超4成22周岁以下投资者，基金亏损不到5%就会焦虑。而在23-44周岁人群中，这一比例下降到7.6%。45周岁以上人群中，该比例进一步减少到1.7%。

　　投资FOF能治焦虑？

　　面对众多的基金产品，如何选择出符合自己需求的，也是投资者一个不小的挑战。广发基金发现，在本调查中，有70.7%的投资者会靠自己配置和调仓基金。其中，有46.9%的个人投资者选择“自己研究，配置多种类型的基金”，23.8%的人选择“果断决策，不定期择时调仓”，仅有26.1%的个人投资者会“交给专业人士，买FOF基金等”。

　　在上述人群中，超9成个人投资者持有基金数量在10只以内。超8成个人投资者持有基金平均时长不满1年，相对来说，可投资金额在100万元以上的投资者相较100万元以内的投资者，持有1年以上的人数比例更高。

　　而从收益预期来看，中基协发布的《2019年全国公募基金投资者情况调查报告》数据显示，59.3%的投资者购买基金的预期年收益率在10%-30%，预期年收益率在5%-10%的投资者仅占比17.7%。而在本调查中，55.0%的投资者对FOF的预期年化收益率在5%-10%之间。

　　那么FOF基金实际收益能满足投资者们的预期吗？wind数据显示，截至2021年11月30日，全市场成立满1年的FOF产品共有172只，这172只产品过去一年均取得了正收益，平均收益率为9.78%，收益率中位数为9.16%。

　　事实上，早在2017年，首批公募FOF推出。2021年，公募FOF发展步伐加快。Wind统计显示，2021年共新成立90只FOF，新成立规模合计1067.97亿元，成立数量和发行规模均创历史新高。数据显示，2021年有94%的FOF产品实现了正收益。

　　怎样才是投资FOF产品的正确姿势？

　　从《FOF白皮书》的调查来看，超7成了解FOF的人群也投资了FOF。此外，在基金投资市场中，投入资金越多的投资者，其投资过FOF的比例也越高。

　　其中，在基金投资金额低于2万元的受访者中，只有32.8%的人投资过FOF；而在基金投资总金额超10万元的受访者中，有58.8%的投资者投资过FOF，足足高出26个百分点。

　　从投资的年龄层来看，23-44岁人群为FOF投资主力军，在该人群中有意向配置FOF的比例高达89.3%。随着“80后”“90后”成为社会的中坚力量，对基金投资多样化的需求也越旺盛。

　　高知群体也成为FOF投资者的标签之一。数据显示，FOF投资者中近6成是高知群体。另外，近8成FOF投资者集中于华东、华南和华北，71.5%的投资者将FOF作为预期收益型产品的替代品。

　　在这些投资者中，借助专业力量优选基金是他们最看重的FOF的优势。有58.7%的投资者认同，“茫茫基海”中优中选优是投资FOF的优势。此外，FOF被认可的优势还包括：可以平滑波动，提升投资体验；优化股、债等各类底层资产的配置；提高长期回报率，获得稳健的收益；分散投资，防止踩雷等。

　　在实际投资过程中，60.4%投资者关注FOF产品的首要因素是过往业绩，其次是基金公司的背景，再者是基金经理的名气。

　　具体选择的过程中，倾向中低风险（权益仓位15%-30%）FOF的投资者占主流，达到59.8%，收益求稳依然是最大刚需。

　　值得关注的是，公募FOF作为养老第三支柱的重要参与者，将满足投资者在养老金方面的投资需求。未来，国家政策或将在个税递延等方面释放红利，因而公募FOF有望吸引并激发更多投资者的参与热情。

　　在上述调查中，广发基金发现如果购买公募FOF可以享受每月部分个人所得税的减免，对可投资金融资产在50万元以上的投资者而言，有61.5%的人愿意在相应的FOF产品上每月投入超5000元。

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