广发基金

　　01 权益市场展望

　　宏观

　　稳增长政策加码，提振投资信心

　　9月底，上海、广州、深圳接连出台楼市新政。三大一线城市的楼市新政具有风向标意义，政治局会议提出“促进房地产市场止跌回稳”后政策落地速度快、有力度。预计四季度各项政策或将加速落地，提振房地产板块的投资信心。

另外，存量房贷利率调整政策靴子落地。此次批量调整完成后，预计存量房贷利率下降将减少银行利息收入约1500亿元。考虑到中国人民银行降息降准政策，预计带动MLF利率等利率下行，也节省了银行负债成本，提升银行可持续经营能力，为银行更好支持实体经济提供必要支撑。

　　A股

　　建议关注泛地产链+科创题材

　　A股市场近期迎来大涨，除了政策预期变化和前期市场位置较低以外，也存在很强的资金驱动效应，预计本轮行情中股市对经济的敏感性很高。投资者可以关注：（1）泛地产链涨的少、估值存在空间的方向；（2）相对市场的beta较大、超跌反弹的部分科创题材。但资金驱动的市场结构不稳定，大幅追涨或有风险。

如果财政规模超预期，经济预期出现反转，股市反转的基础才会更加牢靠。市场的风格将会转向已经下跌了3年多的核心资产/大盘成长，其中地产链是焦点，特别是消费相关的方向。除此之外随着市场对基本面预期走向平稳，政策鼓励的部分新质生产力方向也有望胜出。

　　港股

　　受益于国内海外预期改善共振　　

　　国庆期间（10月1日至10月7日），恒生指数涨9.30%，恒生科技涨13.36%，港股市场表现领跑全球。受益于国内政策预期与风险偏好改善，港股有望延续上涨行情。一方面，内外货币政策的宽松共振，有助于成长股进一步反弹；另一方面，后续财政政策的打开或大概率围绕促消费、鼓励科技创新展开。

　　美股

　　维持软着陆的判断

　　维持美国经济软着陆的判断，衰退概率有限。短期市场的衰退担忧趋于放缓，通过横向比较，美债利率、美元对降息预期定价偏乐观，或有一定上行风险。而黄金在衰退和不衰退的情况下均值得关注。

　　02 一周市场回顾

　　在板块表现方面，创业板综上涨15.24%，深证综指上涨10.93%，上证指数上涨8.06%，中小综指上涨8.69%。规模指数方面，中证1000指数上涨11.14%，中证500指数上涨10.41%。

　　主流指数中，北证50指数上涨22.84%，涨幅最大；上海金指数下跌0.50%，表现最差。

　　03 估值指标

　　04 情绪指标

　　05 海外市场运作情况

　　海外市场方面：截至10月7日，港股通非银指数表现最好，涨跌幅为26.62%；美国房地产指数表现最差，涨跌幅为-2.24%。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。