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股债高手双剑合璧 广发基金将添新品

2019-07-22来源:今日头条

  在共同执掌广发鑫和之后,广发基金股债两大高手傅友兴、谢军将再次联手,推出新产品——广发睿享稳健增利。

  

  资料显示,傅友兴、谢军两人进入证券行业前,都是从被誉为“中国金融黄埔军校”的五道口金融学院(五道口金融学院前身是中国人民银行研究生部,并入清华大学后改名为清华大学五道口金融学院)毕业,是为师兄弟,后来在广发基金聚首。

  两人从业均超过十六载,均是基金行业内颇受认可的“老将”,傅友兴深耕权益投资,对宏观经济周期研究透彻,擅长从财务角度剖析企业增长质量,以低估的价格投资好企业;而谢军则细作固收市场,能精准把握市场大势,恪守稳健投资理念。

  一年前,二人各显所长,联手管理广发鑫和,2018年年化回报6.42%,最大回撤仅1.01%,给投资者带来了稳健的收益体验。

  经过磨合之后,此番二人再次双剑合璧,共同管理广发睿享稳健增利。谢军介绍称,广发睿享稳健增利的投资目标是结合经济周期判断股债轮动,打造一个回撤小、长期收益稳健的产品。整个策略的思路是深入研究宏观基本面,结合各类资产的基本面和估值,选择性价比较高的资产。在构建组合时,将以纯债票息为基础,以转债和股票提升组合弹性,通过灵活调整资产配比来实现稳健收益。

  作为一款以稳健收益为目标的产品,广发睿享配置固定收益资产的比例不低于60%,股票、可转债等权益属性资产的比例为0-40%。

  谢军负责纯债和可转债投资,傅友兴则负责股票投资。具体到债券资产的操作,谢军说,纯债部分以票息收益为基础,通过积极的主动管理获取收益。

  纯债品种的投资策略分为票息策略、信用利差策略、久期调整策略、杠杆策略。谢军介绍,广发睿享这只产品不冒信用风险,主要投资中高等级品种,自下而上挑选性价比较高的个券,通过对经济周期和债券本身的主动管理来实现超额收益。

  转债部分则重视对下跌风险的预估,在回撤可控的基础上布局转债机会。

  转债品种是广发睿享的一大投资重点,亦是新产品的特色。谢军在策略上分四步走:一是研究转债的估值和基本面,估算上行机会和下跌空间;二是研究宏观基本面,判断转债市场的环境;三是判断转债的风险报酬比,以及相对其他资产的机会成本,设定风险预算,确定转债仓位;四是参考转债条款、正股行业、公司经营、股票弹性等因素,优选个券,精选性价比最优的品种。

  在权益类资产投资思路上,傅友兴表示,新基金处于建仓期间,股票配置维持较低仓位。等基金进入正式运作期,将结合经济周期和安全垫因素,再确定合适的仓位。

  具体个股的选择上,傅友兴说,新产品对个股的质量和安全边际有更高要求。定量上,选择盈利能力高(高ROE/ROIC)、盈利质量好(现金流好、轻资产);定性上,则选择持续增长的、有竞争壁垒的、景气度等方面较好的公司。在此基础上,再评估安全边际,在价格低于内在价值时才会买入。此外,也会设置相应的止损机制。

  谈及新产品的特点时,谢军总结到,分散风险、降低波动,实现比较好的稳健收益。“这个组合的优势在于,不管经济周期处于什么阶段,债券、转债还有权益都是受经济周期的驱动,在统计上它们有很强的负相关性,整个组合能较好的分散风险,同时又能捕捉到不同资产顺周期时的投资机会。”谢军说。

  风险提示:本内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件,了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。

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