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十大券商策略:结构从确定性到成长性 科技有望主导市场

2020-06-23来源:财联社

  创业板指上周五长阳突破创出4年以来新高,在医药股有所退潮的同时,科技股强势崛起,消费电子、特斯拉、锂电池上周涨幅居前。政策方面,上交所修订上证综合指数编制方案,科技主题ETF时隔近五个月获批重启。后市市场如何演绎,且看最新十大券商策略汇总。

  海通证券:结构从确定性到成长性

  市场如果短期回撤,向下空间有限,下半年中枢将抬升,因企业盈利有望转为两位数正增长,故重点是市场的结构。过去3个月海内外疫情影响下,市场主线是追求确定性,未来随着基本面好转,市场结构将侧重成长性。三季度聚焦成长性和弹性,如科技、券商、汽车家电,低估行业的修复等催化剂,关注四季度窗口期。

  国泰君安:流动性为当下核心驱动

  当前流动性是核心驱动力。宏观上,这一轮是全球货币宽松的共振,异常充足的流动性为市场提供了强有力的估值支撑。微观上,截至目前6月份新成立基金(偏股型)规模达到1301亿份,近期相较去年同期均有500-1000亿份的增量。盈利、风险偏好空窗期促生流动性为当下核心驱动。微观流动性充足和宏观流动性共振指引资产价格上升,尽管如此,还是要防范外部关系、疫情、盈利等维度风险。不同以往,当前在疫情冲击之下,“投资行为”进一步替换了“消费行为”,资产价格的“通货膨胀”替换了物价水平的上行。这轮需要盯紧的,是“流动性的拐点”。

  安信证券:“复苏牛”行稳致远 结构将从纯内需消费扩散

  近期中美关系预期企稳也有利于市场风险偏好,展望未来,随着金融改革、开放和让利的不断推进,我们认为金融支持实体高质量复苏将是未来一个阶段重要线索,这将有利中国资本市场的估值,A股也将吸引更多增量长期配置资金的流入,助力“复苏牛”行稳致远。整体来看,我们认为未来一个阶段A股的核心依然要把握住“复苏牛”的大趋势,且结构将从纯内需消费扩散。

  中信证券:A股整体均衡和结构抱团短期难打破

  基本面修复和相对宽松的宏观流动性依然是A股的重要支撑,国常会定调下,宏观流动性相对宽松的趋势不变,央行的操作只影响宽松的节奏,对权益市场的投资者预期和市场流动性近期影响有限。国内经济依然处于恢复的通道中,宏观流动性整体宽松趋势不变,宽松节奏的变化对A股影响有限。当前A股依然处于下有基本面和流动性支撑,上有风险因素频繁扰动的均衡状态。结构上,渐近的中报披露和内外资金流入影响下,A股结构上的估值分化和抱团均衡短期也难以瓦解。近期外资的惯性流入和前期新发公募对重仓股的惯性买入可能会强化这种抱团,A股整体上的均衡状态和结构上的抱团仍将持续。

  国盛证券:三重驱动,科技再起    

  首先,近期外部制约出现缓和信号。5月美国对华科技战升级以来,一度成为市场最主要的担忧。但近期,英国政府要求电信运营商确保充足的华为设备库存,以应对美国新制裁措施对华为供货能力的干扰。德国电信也与华为签订5G合同。其次,下半年科技成长板块景气度有望边际改善。8、9月消费电子旺季即将到来。5G手机有望强势驱动,今年以来市场份额持续上升。后续随着苹果5G新机发布,有望再度带动产业链相关企业受益。第三,近期科技创新政策持续加码,将进一步助力科技    行情。6月8日证监会重启科技主题ETF批复。6月12日创业板注册制细则落地。

  天风证券:坚守消费和科技核心公司

  从近几年来看,在市场缺乏全面牛市的基础上,这种超额收益(历史业绩好的基金产品)对基金发行规模的影响越来越强。增量资金属性的差异,导致低估值的修复是理性的,是更具α特性的。全面牛市的启动仍需更多触发条件。低估值板块补涨的过程中,高估值行业通常并未跑输低估值行业。估值的收敛,通常靠低估值行业更大的估值抬升幅度(补涨行情)以及高估值行业较小的估值抬升幅度来收敛。

  兴业证券:蓝筹搭台,成长唱戏蜜月期

  制度建设让“A股美股化”加速,继续call“长牛”。中长期生机正在随着这些改革措施逐步积累,中长期对于股市长牛是有利的,利好因素的点滴积累,让市场出现大生机的步伐就越来越近。流动性担忧有所缓解,股市流动性仍较好。对于股票市场而言,时隔5个月,科技类ETF再度批复,多只科创与新三板封闭基金发行,股票市场流动性维持宽松格局。对于受益于流动性宽松的科技成长,大创新有望继续唱戏。

  浙商证券:科技类ETF获批,助推“慢牛”行情

  去年科创板开板后,为避免流动性风险和市场冲击,科技类ETF申报迎来窗口指导,要求“暂缓”。今年4月下旬,科技类ETF恢复受理。随着科技类ETF恢复正常审批,市场对科技板块投资热情提升,助推“慢牛”行情。

  新时代证券:消费可能会适度泡沫化

  未来一段时间最终主导板块风格的将会是增量资金,虽然存量资金担心估值较高,但是由于尚未观察到基本面可能的负面大变化,所以存量资金筹码的小幅松动问题不会很严重。而增量资金的规模最近是很大的,5月下旬以来,新增权益基金月度滚动发行规模超过1500亿,在过去两年是仅次于2020年3月的热度。这些新增资金将会大幅缓解存量资金恐高的心理,继续强化原来的消费风格。

 

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