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十大券商策略:又到关键节点 跨年行情即将开启

2020-11-02来源:财联社

  财联社(上海,研究员 姚辉)讯,多家券商策略团队最新发布A股策略,其中国盛证券认为又到关键节点,跨年行情即将开启;国泰君安证券认为3100-3500震荡,临近下沿积极布局;中信证券认为不确定渐次落地,空窗期渐入佳境。

  中信证券:不确定渐次落地 空窗期渐入佳境

  预计海外疫情的季节性反复冲击有限,外盘不会重现今年3月的恐慌,外部疫情提升A股在全球资产配置中的相对吸引力。科创板IPO和机构调仓对市场流动性预期的压制将逐步缓解。

  趋势上,内外扰动落地后,11月A股将渐入佳境,重启中期慢涨。配置上,延续对顺周期和低估值板块的推荐,主要包括受益于全球经济复苏和弱美元的有色金属和化工,受益于国内消费修复的酒店、白酒、家电、汽车、家居,以及绝对估值低的保险和银行。此外,建议继续关注“十四五”规划纲要落地催化的细分热点领域。

  国盛证券:又到关键节点 跨年行情即将开启

  几个重大变化即将出现,将改变当前盘整震荡局面、引领当前至明年初的跨年行情开启。大选这一海外最大不确定性将落地,至少短期对资本市场情绪偏正面。美欧疫情反弹、封城即将重启,全球宽松将维持甚至强化,对国内流动性环境也有支撑。国内方面,至少到明年一季度,经济延续弱复苏但不会过热,货币政策中性但非系统性收紧。

  此外,“十四五”规划将出,到明年3月正式稿发布前,政策预期升温叠加业绩空窗期,均将提振市场风险偏好。关注“十四五”政策预期较高的新能源、军工、半导体等板块。景气角度关注新能源、家电、汽车、有色等板块。

  国泰君安证券:3100-3500震荡 临近下沿积极布局

  维持3100-3500指数震荡格局的判断,诸如美国大选等外部的不确定性将接近落地,临近下沿,若因外部扰动调整建议积极布局。

  国内宽松预期转向之后,投资风格的重心需切换至盈利,建议把握三条盈利主线:创新周期驱动的盈利景气板块,首推新能源与消费电子;后疫情时期内需改善叠加居民边际消费倾向上升,消费可选优于必选,推荐酒店/汽车/家居/纺服/旅游/家电/游戏;未来有望受益于全球复苏的出口链条:机械、交运、基化、石化、银行等。

  兴业证券:市场进入震荡期 养精蓄锐应对持久战

  展望11月,外部的不确定性,短期难消除,全球投资者呈现出强避险情绪,风险资产期情绪偏弱,整体市场养精蓄锐为主。但中长期看,国内“十四五”公报已发布,细则内容将逐步清晰,围绕“双循环”,外部的扰动较难影响国内积极向好的经济复苏,服务型消费逐步转好的特征,整体A股向好的局面也没改变。同时,金稳委再度开会强调“增强资本市场枢纽功能”,凸显“十四五”期间资本市场重要性,中长期对市场充满信心,长牛整固期,权益时代不宜过度悲观。

  聚焦金融等低估值和经济复苏主线的配置价值,中长期聚焦科技与消费主线。周期制造,把握补库存,经济复苏主线,特别是当前处于库存周期底部区域的中游原材料、工业品,如汽车、造纸、机械等中游制造业,化工、建材、有色等中游原材料。

  广发证券:跨年“估值切换” 深化“估值降维”

  全球股市延续“青黄不接”,A股“估值降维”持续深化。次年(预期)盈利增速弹性高的板块更容易发生年末“估值切换”,年末“估值切换”将进一步加持“估值降维”:从中游制造到可选消费。

  继续建议配置:Q3以来景气修复提速的可选消费/服务(汽车、休闲服务、家电);需求改善配合产能/库存周期率先启动的制造业(通用机械、化工如塑料/橡胶);科技及高端制造内循环(新能源、苹果链消费电子)。

  开源证券:海外疫情再次反复 乃调整组合好时机

  海外疫情再次反复暂时阻挠了经济复苏的进程,全球央行很难出现类似3月的流动性宽松,当下应该是投资者调整组合的好时机。

  进入11月后,着眼2021年将成为市场一段时间的主要矛盾,但并不建议压注任何一种宏观经济走向,此时金融板块(银行、保险、房地产)成为最佳选择:可以在上行风险中提供可观收益,在下行中提供保护,在中性假设下保证投资者获得基本收益。同时推荐:化工(大炼化、钛白粉)、有色(铜,铝)、集运、煤炭、家电、汽车及工程机械。

  西部证券:风险偏好或将回升 “消费”领舞“金融”捧场

  预计11月A股市场或将“否极泰来”呈现震荡回升态势,“消费”将取代“成长”成为A股市场唯一的主线风格。

  主线配置“可选消费”,次线选择经济“修复”期盈利增长确定性较强且弹性较大的中游板块。一是可选消费景气度加速上升,叠加“双十一”催化Q4企业盈利有望继续加速增长,包括:汽车(含新能源汽车)、家电、家具、消费电子、电商等。二是国内复苏初期,中游Q2~Q3盈利增速及弹性最大,确定性更强,包括:电力设备(光伏、风电)、军工和机械等板块。三是交易“疫情”风险偏好回升,选择疫苗及券商等板块。

  浙商证券:展望未来1-2个季度 布局科技跨年行情

  以1-2个季度的时间维度看,预计科技跨年行情将分两步走,第一波随着美国大选明朗化和蚂蚁IPO落地将逐步开启,当前尚处布局早期,建议积极关注。

  展望十四五,科技创新是关键重点,将成为未来3-5年A股资产定价的主导逻辑,并对结构选择产生深刻影响。

  以1-2个季度的时间维度而言,国内经济稳步修复,货币政策正常化,更应聚焦优质资产,权衡景气估值比,整体而言,大科技和低估值占优。进攻品种选大科技优质资产,第一波开启,重点方向,军工、半导体、电动车、光伏。

  中银国际证券:静候不确定因素落地 布局周期正当时

  盈利复苏趋势延续但节奏或有放缓,海外风险冲击尚存但盈利修复下市场中期趋势不改,静候海外不确定因素的落地。

  风格方面,依然看好低估值顺周期板块,行业方面,继续看好大金融和传统周期的补涨行情:扩张晚期,顺周期板块大概率获得超额收益。

  粤开证券:不确定性即将落地叠加业绩空窗期 有望提振市场风险偏好

  未来市场环境大概率为流动性紧平衡,信用周期逐步见顶,微观资金面趋弱,企业盈利继续改善,市场的不确定性主要为内外两大事件。国内方面,“十四五”规划将带来政策预期升温;海外方面,十一月初最大不确定性即将落地,尘埃落定后叠加业绩空窗期,有望提振市场风险偏好。

  配置方面,在四季度基金业绩排名结束之前,银行、汽车、家电等低估值顺周期板块具备较高安全边际,有望受到资金青睐,而在外围扰动落地之前,科技板块的不确定性较高。顺周期方向,把握补库存、经济复苏主线,比如军工上游、光伏、新能源车、消费电子、工程机械、汽车零配件、生产线设备。

 

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