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每周策略 | 海内外因素即将明朗,继续建议守正出奇

2019-07-29来源:新浪财经

建议本周可继续采用“守正出奇”策略,守正核心资产之外,出奇可以从两个维度进行挖掘,一是受益于积极财政政策刺激的早周期板块,如基建、汽车等,二是受益于流动性宽松驱动的科技成长板块。

  上周(7月22日-7月26日)A股先抑后扬,上证综指后四个交易日连续上涨,周涨幅达到0.7%,上证50上涨1.5%,沪深300上涨1.3%,中小板指和创业板指分别上涨3.0%和1.3%。风格方面,成长和金融风格领涨,具体到行业层面,电子(5.9%)、休闲服务(2.4%)和电气设备(2.0%)表现较好。

  工业企业利润小幅下滑

  6月工业企业利润增速-3.1%,相比上月(1.1%)小幅下滑。广发基金宏观策略部分析,从利润的拆解来看,按照累计增速的环比口径,6月工业增加值持平,但PPI明显回落,显示原材料和工业品的价格回落拖累利润。分行业对比来看,6月采矿业利润累计增速从上月的4.7%下降为4.2%;制造业维持-4.1%;公用事业则从上月的9.6%下降为9.0%;供给侧改革相关行业的利润增速保持低位,而非供给侧改革中下游行业保持平稳,剔除汽车之后小幅下行。

  广发基金宏观策略部认为,往后看,受中美贸易摩擦影响,出口增速将继续回落,而地产投资也已经见顶,当前PPI正处于回落的趋势之中,即将转入负值,预计今年的低点出现在-1%至-2%之间。此外,基于季节性的规律,如果猪肉价格不出现失控式的上涨,预期CPI处于阶段性的顶部区域,7月之后将短期走弱。价格的走势偏弱将继续拖累工业企业利润。

  海内外因素即将明朗 继续建议守正出奇

  广发基金宏观策略部建议本周可继续采用“守正出奇”策略,守正核心资产之外,出奇可以从两个维度进行挖掘,一是受益于积极财政政策刺激的早周期板块,如基建、汽车等,二是受益于流动性宽松驱动的科技成长板块。

  分析影响A股市场的因素,广发基金宏观策略部认为,科创板已平稳推出,分流效应趋弱。科创板分流效应集中在首周,特别是首日。科创板首日成交额达485亿元,其后四个交易日回落至200亿-300亿元;且首周25只科创板股票涨幅均值已达到140%。除首日外,科创板并未出现显著的“爆炒”,成交金额平稳回落,分流效应趋弱,且规模有限。

  此外,海内外因素即将明朗,建议继续守正出奇。7月底美联储议息会议即将召开,目前市场预期降息25BP的概率为78.6%,降息50BP的概率为21.4%。广发基金宏观策略部介绍,如果降息周期如期开启,这距离上次降息已超过十年,会对全球资产配置有重大影响,也会对A股形成有力支撑。如果7月政治局会议重提“六稳”、“逆周期对冲”等关键词,将降低政策不确定性有助于修复市场预期。投资策略上建议继续守正核心资产,出奇科技股和早周期板块。

(本内容仅供参考,不构成投资建议,基金投资需谨慎) 

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