每周策略 | 流动性宽松不改，海外冲击或有限
2019-08-26来源：新浪财经
在流动性宽松以及改革预期提升的背景下，中美贸易问题对A股的负面冲击力度有限，投资者不宜太过悲观。行业配置方面，建议投资者在市场震荡的过程中调整结构，继续关注科技成长、黄金和汽车等板块。
上周（8月19日-8月23日）A股如期反弹，上证综指反弹2.6%，上证50反弹3.3%，沪深300反弹3.0%，中小板指和创业板指则分别反弹3.4%和3.0%。风格方面，成长风格继续领涨，具体到行业层面，电子（5.0%）、医药生物（5.0%）和家用电器（4.8%）表现较好。
流动性宽松不改，海外冲击或有限
展望A股的市场趋势，广发基金宏观策略部认为，从三个角度来看，全球流动性宽松的格局短期不会改变。基于流动性宽松趋势不改，不必过度担忧贸易冲击。
广发基金宏观策略部进一步分析，首先，从最新公布的全球经济数据来看，主要经济体的经济数据依旧看不到新的增长点，全球负利率资产规模持续创下历史新高，全球流动性大概率维持宽松。其次，美联储9月降息概率大幅提升，目前已从此前的60%上升至100%。鲍威尔的讲话未试图修正市场较高的降息预期，表态偏“中性”，也未提及偏鹰派定性的“周期中的调整”。第三，上周央行推出新LPR定价机制，从短期来看，央行此举使得市场对于“宽货币+宽信用”相关政策将落地的预期暂时无法证伪，有利于市场风险偏好的修复。
关注科技成长、黄金和汽车等板块
广发基金宏观策略部表示，从长期看，央行推出新LPR定价机制的举措有助于提高总量政策有效性，疏通货币向信用传导的路径。单纯从A股流动性来看，近期MSCI及富时罗素的扩容将为A股带来部分增量资金。在流动性宽松以及改革预期提升的背景下，中美贸易问题对A股的负面冲击力度有限，投资者不宜太过悲观。行业配置方面，建议投资者在市场震荡的过程中调整结构，继续关注科技成长、黄金和汽车等板块。
（本内容仅供参考，不构成投资建议，基金投资需谨慎）
