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每周策略 | 资本市场深化改革,通胀隐忧抑制情绪

2019-11-11来源:金融界

在通胀担忧消除之前,市场短期可能难有趋势性行情出现。我们维持均衡配置应对市场波动的观点不变,重点关注金融地产等低估值品种、3季报业绩好转品种以及受益于MSCI扩容的相关标的。

(基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,投资需谨慎)

  上周(11月4日-11月8日)A股仍未选择方向,上证综指小幅上涨0.2%,上证50上涨0.3%,沪深300上涨0.5%,中小板指和创业板指则分别上涨1.5%和1.4%。风格方面,消费板块走出相对收益,具体到行业层面,电子(2.8%)、建筑材料(1.5%)和医药生物(1.5%)表现较好。

  资本市场深化改革继续推进

  11月8日,证监会召开例行发布会,证监会新闻发言人常德鹏在会上谈及扩大股票股指期权试点、科创板再融资办法、创业板发行条件、修订公众公司管理办法等四方面内容。

  首先,扩大股票股指期权试点。由上证50ETF期权(15年)品种扩大至沪深300ETF、沪深300股指期权。其次,创业板再融资“松绑”。取消创业板公开发行最近一期末资产负债率高于45%的条件;取消创业板非公开发行连续2年盈利的条件。

  三是优化非公开制度安排。将发行价格不低于定价基准日前20个交易日均价的9折调整为8折;定增锁定期由36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月。将主板(中小板)、创业板非公开发行对象数量由不超过10名和5名,统一调整为不超过35名。

  四是适当延长批文有效期。再融资批文有效期从6个月延长至12个月。除此之外,政策还涉及新三板精选层改革以及科创板再融资相关内容。

  广发基金宏观策略部表示,整体来看,此次证监会提出的政策表明资本市场的改革在持续推进,长期有利于A股走向成熟。股指期权的扩容,有助于完善套保机制,提升A股的流动性以及策略丰富度,在推动A股国际化进程、吸引长线资金等方面有积极作用。

  10月通胀再超预期,市场情绪难见起色

  10月CPI环比上涨0.9%,同比上涨3.8%,涨幅大幅超出市场预期的3.4%。除去食品和能源的核心CPI同比涨幅仅为1.5%,与9月份持平;剔除猪肉影响,CPI剩余分项10月份同比涨幅仅为1.4%,持平于9月份。

  广发基金宏观策略部分析,受8月猪肉价格快速上涨影响,9月、10月猪肉在CPI环比中的权重快速上升。这也是10月份猪肉价格上涨,推动CPI涨幅超预期的主要原因。基于生猪供应紧缺的矛盾短期难以缓解,猪肉价格仍有上行压力。预计11月、12月CPI或将依次突破4.5%、5%,2020年1月份高点或接近5.5%。

  “持续上行的CPI是目前市场的主要担忧,上周虽然央行超预期调降MLF利率5个基点,但市场反应相对冷淡。”广发基金宏观策略部介绍,这说明市场仍然认为持续上行的通胀会对央行的货币政策形成掣肘,风险偏好难以显著提升。在通胀担忧消除之前,市场短期可能难有趋势性行情出现。我们维持均衡配置应对市场波动的观点不变,重点关注金融地产等低估值品种、3季报业绩好转品种以及受益于MSCI扩容的相关标的。

内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。投资有风险,选择需谨慎。 

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