广发基金

　　上周（3.16-3.20）A股持续下行，上证综指、沪深300与创业板分别下跌4.91%、6.21%与5.69%。具体到行业层面，建筑材料、商业贸易与传媒表现较好。展望本周，目前市场核心关注点在于海外市场如何演变。（数据来源：WIND，统计区间2020年3月16日至2020年3月20日。指数过往业绩不代表其未来表现，也不代表本公司基金产品未来表现，投资需谨慎）　　

　　A股：关注内需和复工方向

　　当前大势研判的核心变量在海外，其一是海外疫情的拐点何时到来；其二是流动性问题是否会导致信用利差大幅走阔。目前海外逐步开始采取防控措施，但效果如何仍需观察。

　　国内而言，目前疫情防控效果具有领先性，全国复工节奏虽慢但随着时间推移复工率稳步提升。同时，1季度经济大幅下修后，2-4季度的经济增长需要内需链条的加码。因此，内需和复工是当前环境中确定性更高的方向，建议关注水泥、地产等板块。

　　债市：债市大方向不应悲观

　　整体而言，全球经济的不确定性仍使得货币宽松周期得以延续，预计央行维持宽松的可能性较高，且有望进一步加码宽松程度以托底经济。因此，对债市大方向仍不应悲观。

　　港股：港股回调已反映盈利下调风险

　　经历近期的调整，恒生指数整体市净率水平已经下跌到0.98x，为历史上仅有的三次“破净”之一（前两次分别在1998年和2016年）。当前估值的安全边际较高，港股的回调已经反映盈利下调的大部分风险。 

　　风险提示:基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。